20160613-东北证券-交通运输行业动态报告_国际动荡而防守_长线坚持物流快递_16页_1mb

周报/交通运输总结

核心内容概述

本报告发布于2016年6月13日，聚焦交通运输行业整体策略及子行业动态。核心观点认为，国际局势动荡，国内经济持续寻底，交运行业应采取“防守+长期成长”策略，重点推荐物流、快递及通用航空领域。同时，铁路价改进入窗口期，航空出行需求增长，港口整合与升级成为趋势。

主要观点与关键信息

1. 行业整体策略

• 长期投资方向：交运行业应坚持“量降质升，改革升级值时”的策略，聚焦物流、快递和通用航空。
• 改革方向：国企改革与市场化改革是交运行业投资机会的核心，尤其是铁路和物流领域的资产证券化和业务整合。
• 新经济驱动：以“互联网+”为核心的新经济持续推动物流和供应链变革，尤其是电商、跨境电商及智慧物流的发展。

2. 子行业策略

铁路

• 价改窗口期：铁路票价改革进入关键阶段，旅客票价体系逐步完善，货运价改已基本完成，但社会物流衔接是重点。
• 核心标的：重点推荐广深铁路、传化股份、铁龙物流等，铁路改革和资产证券化带来投资机会。
• 市场数据：大秦铁路5月运输量同比减少27.69%，铁路货运收入受经济和煤炭运价双重影响。

物流

• 景气指数回升：物流综合景气指数（LPI）持续回升，反映新经济活力。
• 重点推荐：推荐“供应链物流6巨头”包括怡亚通、传化股份、铁龙物流、外运发展、中储股份和农产品。
• 行业趋势：物流行业将受益于供应链整合、O2O模式、跨境电商发展及国企改革。

航运

• 供需关系未改善：航运行业整体维持“中性”判断，集运依赖欧美经济复苏，干散货市场无望，油运和LNG运输为亮点。
• 行业动态：达飞收购东方海皇，新巴拿马运河通航，航运市场格局变化。

港口

• 政策支持：发改委鼓励社会资本投资铁路，推动港口资源整合与升级。
• 重点标的：关注上海、宁波、天津、福建等枢纽港口，推荐日照港、宁波港、中储股份等。
• 发展机会：港口功能升级、自贸区发展及国企改革为投资方向。

航空

• 行业评级：维持“增持”评级，受益于出行需求增长和支线网络发展。
• 重点公司：东方航空、春秋航空等，关注其跨境业务和支线网络拓展。

机场

• 业务增长：枢纽机场旅客流量稳定增长，深圳机场和上海机场基本面改善。
• 发展驱动：迪士尼、自贸区发展为机场带来客流和免税业务增长机会。

公路

• 低配策略：公路行业维持“中性”评级，关注转型升级和多元化发展。
• 机会点：上海迪士尼主题性机会、申通地铁改革弹性较大。

重点推荐公司

本周重点信息

铁路

• 中欧班列统一品牌发布，覆盖多个城市，成为国际物流骨干。
• 端午假期铁路客流同比增长10.7%，大秦铁路运输量同比下降27.69%。

物流

• 怡亚通非公开发行A股股票数量上限提升，公司供应链金融及业务扩张潜力大。
• 建发股份终止重大资产重组，音飞存储股东减持计划发布。

航运

• 达飞收购东方海皇，运力提升至235万teu，市场份额11.7%。
• 新巴拿马运河通航，航运市场格局变化，巴拿马型船逐步被替代。
• 中远海运能源成立，推动上海自贸试验区能源交易中心地位。

港口

• 宁波港调整发行价格和数量，推动资产并购。

航空

• 东方航空申请开通昆明-青岛-旧金山航线，拓展国际业务。
• 春秋航空5月运输数据发布，货邮周转量增长显著。

机场

• 东北空管局与华东空管局协同运行系统试运行，提升空管效率。

公路

• 公路物流运价指数小幅回升，行业多元化发展带来机会。

行业数据跟踪

• 航空：RPK增速、票价水平、客座率等指标反映行业景气度。
• 铁路：货运总量及增速、煤炭日均装车量、大秦线运输量等数据。
• 物流：LPI综合指数及分项指标，反映行业景气变化。
• 航运：BDI、中国沿海散货运价、出口集装箱运价、原油运价等。
• 港口：货物吞吐量、集装箱吞吐量、外贸吞吐量等指标。

投资建议

• 买入标的：怡亚通、传化股份、农产品、中储股份、外运发展、铁龙物流、日照港。
• 关注标的：鼎泰新材（顺丰借壳）、大秦铁路、申通地铁、上海机场等。

重要声明

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