20170220-东北证券-交通运输行业周报_京津冀协同发展深入拓展_物流央企混改继续推进_17页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

2017年2月20日发布的交通运输行业周报，主要围绕京津冀协同发展、物流央企混改、快递行业增长、航空与机场改革以及航运与港口发展等主题展开，分析了行业趋势和重点公司投资机会。

主要观点

1. 行业整体策略

• 交运行业整体策略为“以经济效率提升为核心，兼顾改革升级”。
• 投资方向包括：
  1. 以“互联网+”为核心的新流通、新模式、大平台的快递、物流和供应链研究。
  2. 国企改革，重点关注铁路和物流行业。
  3. 航空和快递仍是景气行业之一。
  4. 交运基础设施投资将聚焦于轨交行业。

2. 子行业策略

2.1 铁路公路

• 铁路改革前提基本具备，铁路公司化改革、投融资体制和资产证券化是未来投资核心。
• 推荐公司：广深铁路（买入）、铁龙物流（买入）、大秦铁路（买入）。

2.2 物流快递

• 物流行业将加速发展，重点推荐：中储股份、外运发展、传化智联、怡亚通、农产品、韵达股份、申通快递。
• 快递行业预计保持40%左右的增速，韵达股份和申通快递被推荐为“买入”标的。

2.3 航空机场

• 航空公司面临油价和汇率上涨压力，但国际航线票价弹性值得期待。
• 推荐公司：中国国航、南方航空、东方航空、上海机场、深圳机场。
• 航空行业投资评级为“标配”。

2.4 航运港口

• 航运市场供大于求格局未改，建议低配。
• 推荐公司：中远海控、中远海特、天津港、日照港。
• 航运与港口投资重点在于混改、资产注入和“一带一路”战略。

关键信息

1. 铁路改革进展

• 铁总发布铁路混改工作计划，推进铁路资产经营和土地综合经营。
• 广深铁路和铁龙物流被重点推荐，铁路改革将成为垄断行业改革的典范。

2. 快递行业动态

• 快递业务量和收入同比增长，但春节假期影响了1月数据。
• 韵达股份和申通快递因估值合理、业绩高增长被重点推荐。

3. 物流行业发展

• 物流行业迎来“互联网+流通”变革，重点公司包括中储股份、外运发展、传化智联等。
• 供应链整合、跨境电商物流、物流地产转型是主要发展方向。

4. 航空与机场表现

• 三大航1月RPK增速均超运力增速，客座率提升。
• 上海机场和深圳机场因定位提升和非航业务优化被看好。

5. 航运与港口变化

• 美线集运价格回调，但干散货运价回升。
• “一带一路”推动港口一体化发展，天津港和日照港是重点推荐对象。

重点公司推荐汇总

数据指标跟踪

• 航空国内指标：RPK增速、票价水平、客座率。
• 铁路货运指标：货运总量及增速、煤炭铁路日均装车量及增速、大秦线煤炭运输量及增速。
• 物流综合景气指数LPI及快递业务数据：LPI指数、快递业务量、快递业务收入。
• 航运综合运价指数：BDI、沿海散货运价、出口集装箱运价、原油运价等。

行业与公司股价变动

• 本周交运板块整体表现不一，部分公司如广深铁路、铁龙物流等有显著上涨。
• 航空、机场、铁路、物流、航运、港口等子行业均有不同的股价波动。

估值比较

• 2017年第7周各行业市盈率和市净率比较，显示交运板块在多个子行业具备投资吸引力。

总结

本报告整体对交运行业持“超配”和“标配”态度，推荐关注铁路、物流、快递、航空、机场等子行业，重点公司包括广深铁路、铁龙物流、中储股份、外运发展、传化智联、韵达股份、申通快递和深圳机场等。同时，建议投资者关注行业改革和产业升级带来的长期投资机会。