2017-交通运输行业：改革还看铁路公路，投资精选行业龙头_32页-2mb

报告摘要

2017年下半年，交通运输行业基本面持续改善，投资主线聚焦于国企混改推进和供给侧改革带来的行业利好。行业整体表现优于沪深300指数，但各子板块涨跌不一，其中机场板块涨幅最大，而公交板块跌幅最大。随着经济企稳、政策推动及行业整合，交运行业迎来发展机遇。

铁路行业：混改方案将在十九大前推出，利好铁路三家上市公司。铁路货运量持续上升，运价提价预期增强，尤其是普速铁路提价。铁龙物流、广深铁路、大秦铁路被重点推荐。
公路行业：收费公路通行费收支缺口扩大，债务规模增加，但重组并购成为行业主题。粤高速和皖通高速被推荐，受益于粤港澳大湾区建设及收费公路改革。
机场行业：航空与非航业务量价齐升，免税政策落地，非航业务弹性增强。上海机场和白云机场因免税合约到期和T2航站楼启用被重点推荐。
航空行业：供需结构持续改善，油价企稳和汇率向好缓解成本压力。国航和南航因航线优势和混改预期被重点推荐。
港口行业：基本面持续向好，受益于“一带一路”和粤港澳大湾区建设，港口整合将带来协同效应。上港集团和宁波港被重点推荐。
航运行业：干散货供需改善，集运市场集中度提升，运价有望上浮20%-40%。中远海控和中远海特被推荐。
快递行业：增速放缓，但单价降幅收窄，未来有望稳中有升。顺丰控股因成本控制优势被推荐。