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军用嵌入式计算机行业总结

核心内容

军用嵌入式计算机是现代军事体系中的核心组件，承担着信息化战争中关键的信息处理与控制任务。其作为专用计算机，具有高可靠性、高安全性、高集成度等特性，广泛应用于弹载、机载、车载和舰载等各军兵种的武器装备中。随着国防信息化进程的加快，军用嵌入式计算机行业呈现出良好的成长性，市场空间有望快速突破百亿级。

主要观点

• 行业定位：军用嵌入式计算机是现代军事体系的“大脑”，对信息化战争起到核心支撑作用。
• 应用场景：按武器平台划分，主要应用于弹载、机载、车载和舰载领域。各领域均具备不同的技术需求和应用场景，如弹载需高精度制导算法，机载涉及雷达、通信、导航等航电系统，车载侧重于伺服控制和火控系统，舰载则需具备抗干扰能力。
• 行业格局：目前我国军用嵌入式计算机行业由军工集团主导，民参军企业如智明达、景嘉微、雷科防务等作为重要补充。
• 产业链与技术：国内已实现军用嵌入式计算机的全国产化，涵盖CPU、GPU、FPGA、DSP及操作系统等多个环节。国际上，PowerPC、X86等处理器和VxWorks/Linux等操作系统是主要技术基础。
• 市场空间：根据测算，2022年国内军用嵌入式计算机市场规模将超过100亿元，预计未来将维持较高增速。具体来看，弹载领域年均增速超50%，机载领域约30%，车载和舰载领域约10%-15%。

关键信息

市场增长驱动因素

• 弹载领域：受益于主战弹型放量和炮弹制导化需求，增速显著。
• 机载领域：随着主战机型放量及航电系统价值占比提升，增速稳定。
• 车载和舰载领域：主要受益于武器平台的信息化改造，增速较缓但持续。

投资建议

• 重点企业：智明达、景嘉微、雷科防务等企业在军用嵌入式计算机领域具备较强的覆盖能力和技术优势。
• 行业特性：军用嵌入式计算机属于研发密集型行业，产品高度定制化，长期积累形成壁垒。
• 市场潜力：随着国防信息化投资的持续增长，军用嵌入式计算机有望成为国防信息化投资的主赛道。

风险提示

• 国防信息化建设进度不及预期，可能影响行业增长速度。

行业动态与市场表现

通信板块表现

• 上周通信（申万）指数上涨2.14%，跑赢沪深300指数1.0602pct，排名申万一级行业第11。
• 周涨幅最好的是IDC和光纤（+6.03%、+4.40%），而高频PCB和射频及天线涨幅较低（+0.33%、+0.17%）。
• 板块概念指数中，边缘计算和物联网表现较好（+2.88%、+2.84%），而广电系和RCS表现较差（+1.09%、+1.15%）。

通信个股表现

• 上周表现最好的前五名包括仕佳光子（+16.67%）、杰赛科技（+13.84%）、意华股份（+12.94%）、中天科技（+12.19%）、万马科技（+10.66%）。
• 表现最差的前五名包括优博讯（-7.05%）、德生科技（-6.79%）、中国移动（-5.72%）、楚天龙（-5.26%）、天邑股份（-5.16%）。

行业重要新闻

1. 全国一体化算力网络：发改委启动粤港澳大湾区、成渝地区、长三角、京津冀建设国家枢纽节点。
2. 云南铁塔“十四五”计划：计划投资48.77亿元建设信息通信网络，推动5G发展。
3. 全球光纤发展指数：中国进入前五，美国排名第18。
4. 英特尔收购Tower Semiconductor：以54亿美元收购以色列芯片制造商，提升生产能力。
5. AMD收购赛灵思：完成500亿美元交易，增强数据中心市场竞争力。
6. Gartner预测：2026年全球25%的人每天将至少在元宇宙中投入一小时。
7. SIA数据：2021年全球芯片销售额首次突破5000亿美元，中国位居全球第一。

运营商集采招标统计

• 广东移动全光WiFi和POEAP终端集采：总规模18.6万台，预算11820万元（不含税）。
• 浙江联通WLAN设备集采：总预算约1500万元，采购内容包括AC设备、AP、POE交换机等。
• 中国移动IP承载十四期集成服务：采购1105项服务，不划分标段，中标人1家。
• 中国移动省际骨干传送网扩容：采购OTN设备1170个，华为和中兴两家公司中标。
• 中国铁塔模块化开关电源集采：华为以40%份额中标，投标价格最低。

分析师与研究助理简介

• 尹沿技：华安证券研究总监，TMT行业首席分析师，多次获得新财富、水晶球最佳分析师。
• 张天：通信工程与技术经济复合背景，3年通信行业研究经验，覆盖光通信、数据中心、5G和元宇宙等领域。
• 陈晶：华东师范大学金融硕士，主要覆盖物联网及5G下游应用，2020年加入华安证券研究所。

投资评级说明

• 行业评级：增持（未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上）。
• 公司评级：买入（未来6-12个月收益率领先市场基准指数15%以上），增持（5%-15%），中性（-5%至5%），减持（-5%至-15%），卖出（-15%以下）。

重要声明

• 本报告数据来源于市场公开信息，不保证其准确性或完整性。
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总结

军用嵌入式计算机作为现代军事体系的重要组成部分，具备高可靠性、高安全性、高集成度等特性，广泛应用于各军种的武器平台。随着国防信息化建设的推进，行业成长性显著，市场空间快速扩张。国内已实现全国产化，产业链逐步完善。建议重点关注智明达、景嘉微和雷科防务等企业在军用嵌入式计算机领域的布局和表现。