20230821-华安证券-智明达-688636.SH-在手订单稳健增长_嵌入式计算机领域潜力新星_7页_371kb

报告总结：智明达（688636）公司研究/公司点评

公司概况

华安证券首次给予智明达“买入”评级，重点关注嵌入式计算机领域。公司依托20余年技术积累，提供定制化软硬件产品，服务于国防科技工业等领域。

财务表现（2023年上半年）

• 营业总收入306亿元，同比增长1289%。
• 归母净利润0.40亿元，同比下降1892%。
• 预计2023-2025年归母净利润分别为129亿元（+712%）、171亿元（+324%）、213亿元（+246%）。

经营与订单动态

• 整体经营稳健，下游需求增长推动订单增加。
• 在手订单53亿元（含口头订单），较上年同期增长1472%。
• 研发投入持续增加，新增专利和软件著作权，强化技术优势。
• 聚焦新客户和新领域，实施低成本策略，获得客户认可。
• 募投项目推进中，新厂房建设预计2023年底完成。

技术与市场优势

• 技术领先：在计算控制、信号处理、图形图像等领域取得进展，产品应用于机载、弹载等装备。
• 研发成果：41项专利、168项软件著作权，获“国家级专精特新小巨人”等荣誉。
• 市场拓展：围绕核心产品线，深耕重点领域，提高市场占有率和可靠性。

投资建议与风险

• 首次覆盖评级“买入”，预计未来三年高成长。
• 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧。

引用数据来源：华安证券研究报告，公司2023半年度报告，请参阅末页重要声明。