20220529-国信证券-交运_中小盘6月投资策略_复工复产_中报主导_交运优选快递物流_25页_1mb

交运&中小盘6月投资策略总结

核心内容

本报告主要分析了交通运输与中小盘行业在2022年6月的投资策略，认为行业整体具备较强的复苏潜力和投资价值，重点推荐交运板块中的快递、航运以及航空机场，同时中小盘板块中也存在值得关注的优质个股。

主要观点

航运

• 行业现状：CCFI综合指数本周报3190.95点，环比上涨1.8%。美西航线和欧线分别上涨4.5%和1.5%。
• 复苏预期：随着复工复产及联盟停航控班政策的实施，运价企稳回升，短期有望迎来货量潮汐效应。
• 长期前景：2022-2023年行业供需仍将错配，盈利能力维持高位，当前估值具备吸引力。
• 推荐个股：密尔克卫（买入评级），因其业绩增长稳健，盈利预测为6.4亿和9.9亿。

航空机场

• 行业复苏：各地疫情逐步消退，航班量恢复，需求逐步复苏，航空至暗时刻已过。
• 政策利好：民航局出台航班补贴政策，有助于保障飞行安全并优化航线结构。
• 长期前景：运力低增长为供需反转创造条件，票价改革推动运价弹性。
• 推荐个股：中国国航、南方航空、中国东航、春秋航空、吉祥航空。

快递板块

• 行业复苏：疫情对快递业务影响有限，行业需求具备韧性，4月业务量同比下滑11.9%，但5月已出现复苏迹象。
• 业绩表现：快递行业及龙头公司日均业务量已实现正增长，行业单票价格环比上升。
• 投资建议：推荐圆通速递、韵达股份和顺丰控股，因其业绩有望大幅修复，且受益于复工复产。

物流&中小盘

• 物流板块：密尔克卫披露年报，Q4净利润创新高，预计2022年盈利为6.4亿，2023年为9.9亿，2024年为13.5亿，当前PE为31x，维持买入评级。
• 中小盘个股：
  • 双星新材：新材料产能释放，利润持续增长，2022-2024年盈利预测分别为22.2亿、32.2亿、42亿，当前PE为10.3倍，远低于同行，维持买入评级。
  • 浙江自然：户外产品升级，业绩增长显著，推荐买入。
  • 宏华数科：数码印花行业渗透率提升，长期看好，维持买入评级。
  • 华依科技：汽车动力测试龙头，推荐买入。
  • 久祺股份：自行车ODM龙头，推荐买入。
  • 凯立新材：催化剂行业前景良好，维持增持评级。

关键信息

投资建议

• 交运板块：推荐密尔克卫、圆通速递、顺丰控股。
• 中小盘板块：推荐双星新材、浙江自然、宏华数科、华依科技、久祺股份。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期
• 疫情反复
• 油价和汇率剧烈波动

数据支持

行业数据

• CCFI综合指数：3190.95点，环比涨1.8%
• 航空数据：4月旅客运输量788万人次，同比下降84.6%；客座率57.7%，同比下降20.7个百分点
• 快递数据：4月业务量同比下降11.9%，但已出现复苏迹象

个股表现

• 涨幅前五：飞力达（+15.6%）、上海雅仕（+14.8%）、音飞储存（+13.3%）、湖南投资（+11.2%）、圆通速递（+11.0%）
• 跌幅前五：万林物流（-9.6%）、瑞茂通（-9.1%）、三羊马（-7.9%）、建发股份（-6.2%）、怡亚通（-6.1%）

重点公司盈利预测及投资评级

行业动态与研究报告

• 航运：运价企稳回升，短期有望迎来货量潮汐效应。
• 航空机场：疫情后需求逐步恢复，国际线政策有望边际放松。
• 快递：疫情对需求影响有限，价格战缓和，行业有望反弹。
• 物流与中小盘：精选优质个股，关注业绩持续增长和行业趋势。

结论

整体来看，交通运输行业在疫情后具备较强复苏潜力，尤其在航运、航空机场和快递板块，受益于复工复产和政策支持。中小盘板块中，宏华数科、双星新材、浙江自然等个股表现突出，具备长期增长空间。建议投资者关注这些板块及个股的中报表现和行业复苏趋势。