20210906-国信证券-交运_中小盘行业周报_快递派费上涨释放积极信号_持续推荐中小盘龙头_26页_1mb

交运&中小盘行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于交通运输及中小盘行业，分析了行业整体表现及重点个股的投资价值。行业整体呈现积极态势，尤其在航运、航空、快递及物流板块中，多家公司业绩改善，市场预期向好。报告建议投资者关注行业龙头及具备成长潜力的中小盘标的。

主要观点

1. 航运板块

• 行业表现：本周SCFI综合指数报4502.65点，环比上涨2.7%。地中海航线、美东线、美西线、欧线分别上涨2.3%、4.6%、5.3%、1.1%。
• 价格趋势：航运运价持续高位，2022年合约价格预计大幅上涨，可能达到2011年的2-3倍，覆盖约30%的运量。
• 投资建议：推荐中远海控，建议配置核心标的。

2. 航空机场板块

• 行业复苏：国内疫情基本消退，中秋、国庆将带来客流小高峰。航司二季度业绩明显改善，民营航司实现盈利。
• 盈利预测：预计2022年在无明显疫情扰动下，航司盈利有望进一步向疫情前靠拢。
• 投资建议：推荐三大航、春秋航空、吉祥航空，关注上海机场、白云机场及美兰空港。

3. 快递板块

• 行业趋势：四通一达全网派费上涨，有利于增强网络稳定性、成本转嫁及减轻加盟商补贴压力。
• 业绩表现：韵达股份二季度营收增长13.6%，但扣非净利润下滑29.6%，主要受非经营因素影响。
• 投资建议：建议把握顺丰的中长期布局时点，关注中通、韵达、圆通的经营拐点。

4. 物流&中小盘板块

• 重点推荐：密尔克卫、华贸物流。
• 业绩表现：密尔克卫上半年营收增长133.06%，净利润增长30.46%，受益于供应链及化工品交易业务。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计下半年业绩增长将高于上半年。

关键信息

5.1 中际联合

• 公司地位：国内风电高空安全作业设备隐形冠军。
• 业绩表现：2021上半年营收增长33.06%，净利润增长37.06%。
• 投资建议：给予“增持”评级，目标价68.2元。

5.2 宏华数科

• 行业地位：全球领先的数码印花设备与墨水供应商。
• 业绩表现：2021上半年营收增长56.42%，净利润增长49.36%。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2021-2023年净利润分别为2.43、3.73、5.75亿元，复合增速54%。

5.3 韵达股份

• 业绩表现：二季度营收增长13.6%，但扣非净利润下降29.6%。
• 行业趋势：派费上涨，竞争格局逐步优化。
• 投资建议：关注其经营拐点和利润拐点。

5.4 嘉诚国际

• 业绩表现：上半年营收增长19.7%，归母净利润增长23.9%，二季度创历史新高。
• 投资建议：维持“买入”评级，合理股价53.2-58.5元。

5.5 春秋航空

• 业绩表现：二季度实现盈利，归母净利润2.95亿元。
• 投资建议：维持“买入”评级，看好国内线复苏及远期业绩表现。

5.6 中国国航

• 业绩表现：二季度大幅减亏，归母净利润-5.8亿元。
• 投资建议：维持“买入”评级，看好国内线复苏及远期盈利弹性。

5.7 南方航空

• 业绩表现：二季度大幅减亏，扣汇利润接近疫情前水平。
• 投资建议：维持“买入”评级，关注国门开放后的盈利潜力。

5.8 中国东航

• 业绩表现：二季度减亏，归母净利润-14.0亿元。
• 投资建议：维持“买入”评级，看好行业复苏及远期趋势。

5.9 上海机场

• 业绩表现：二季度亏损小幅收窄，航空性收入增长。
• 投资建议：维持“买入”评级，建议关注国门开放后的盈利提升。

5.10 双星新材

• 行业趋势：新材料板块持续放量，毛利率显著提升。
• 业绩表现：上半年营收增长23.1%，净利增长160.3%。
• 投资建议：上调盈利预测，维持“买入”评级。

5.11 浙江自然

• 行业趋势：户外运动新兴龙头，产品线有望快速扩充。
• 业绩表现：上半年营收增长44.72%，净利润增长38.33%。
• 投资建议：维持“买入”评级，看好长期成长。

推荐标的

• 推荐：宏华数科、双星新材、浙江自然、中远海控、吉祥航空、春秋航空、三大航、密尔克卫、华贸物流、中通快递、韵达股份、嘉诚国际。
• 关注：上海机场、京沪高铁、中际联合。

风险提示

• 宏观经济：复苏不及预期。
• 疫情反复：对行业复苏造成影响。
• 油价汇率：剧烈波动可能影响成本结构。

行业数据概览

• 航运运价：SCFI综合指数持续上涨，美线差价高于欧线。
• 航空数据：国内线客流快速恢复，国际线尚未回暖。
• 快递数据：行业业务量持续增长，价格战趋于缓和。
• 物流数据：供应链业务带动收入增长，化工品交易成为新增长点。

本周行业重大事件及重点公司公告

• 港口：宁波港、广州港、招港B、招商港口等公布半年报，业绩增长显著。
• 公路：皖通高速、招商公路、福建高速等业绩大幅提升。
• 航空：春秋航空、中国国航、南方航空、中国东航等业绩改善。
• 物流：密尔克卫、传化智联、飞力达等发布回购及产能扩张公告。

总结

本报告全面分析了交运及中小盘行业的近期表现，指出航运、航空、快递及物流板块均有改善迹象，重点推荐中远海控、三大航、中通、韵达、圆通等龙头公司，并关注中小盘中具备成长潜力的标的如宏华数科、双星新材、浙江自然及中际联合。整体来看，行业景气度提升，盈利预期改善，建议投资者把握中长期布局机会。