20240902-开源证券-山煤国际-600546.SH-公司2024年中报点评报告_Q2自产煤量价环比改善_关注新产能和高分红_4页_903kb

山煤国际（600546SH）2024年中报分析摘要

山煤国际发布2024年中报，维持“买入”评级，当前股价1156元。2024上半年，公司营业收入同比下降32%，归母净利润大幅下滑581%，但由于第二季度（Q2）自产煤产销量和售价环比改善，公司业绩出现转折。Q2营业收入环比增长212%，净利润环比增长213%，主要因煤炭市场回暖，推动盈利环比提升。公司煤炭产能有序释放，多个煤矿核增手续加快，预计未来产能将进一步扩大。分红政策方面，计划2024-2026年现金分红比例不低于60%，增强了投资吸引力，但需关注经济增速和煤炭价格下跌等风险。财务预测显示，2024-2026年净利润预计308亿、338亿、368亿元，对应PE为75、68、62倍，长期投资价值突出。

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