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莱克电气2020年年报及2021年一季报总结

核心内容概述

莱克电气在2020年及2021年一季度实现了业务的稳步增长，尽管受到外部环境和内部成本因素的影响，其盈利能力在2021年一季度显著提升，展现出较强的复苏潜力和增长动能。

主要观点

• 营收增长：2020年公司实现营业收入62.81亿元，同比增长10.13%；2021年一季度营收20.13亿元，同比增长78.03%。
• 净利润变化：2020年归母净利润3.28亿元，同比降低34.70%，主要受计提预计负债及股份支付费用影响；2021年一季度归母净利润1.91亿元，同比增长114.91%，剔除费用后增长更为显著。
• 盈利能力提升：公司通过优化运营和产品结构，盈利能力逐步释放，预计未来三年归母净利润将分别达到6.91亿元、8.22亿元和9.46亿元。
• 产品布局与市场拓展：公司专注于环境清洁电器、园林工具、电机、厨房电器和新能源汽车零部件等核心业务，其中环境清洁电器贡献最大，收入占比达65.22%。
• 海外业务增长：2020年境外营收43.68亿元，同比增长21.29%，显示出公司在国际化战略上的成效。
• 线上渠道拓展：通过内容种草、KOL带单、网红直播等方式，碧云泉和吉米品牌线上业务增长达100%。

关键信息

财务表现

业务增长亮点

• 环境清洁电器：收入占比65.22%，同比增长7.27%，其中吸尘器市场占有率高达72.25%。
• 碧云泉净水机：占台式直饮机市场零售额比例达77.23%，市场表现强劲。
• 新能源汽车零部件：2020年增长超50%，2021Q1增长150%，成为公司增长新引擎。
• 线上渠道：通过新营销模式推动碧云泉和吉米品牌线上业务增长100%。

风险提示

• 国际贸易波动：可能对海外ODM/OEM业务产生影响。
• 汇率波动：人民币升值对出口业务造成压力。
• 原材料价格上涨：影响毛利率和成本控制。
• 行业竞争加剧：可能对市场份额和利润空间形成挑战。

公司评级与投资建议

• 公司评级：首次覆盖，给予“推荐”评级。
• 预测EPS：2021-2023年分别为1.68元、2元、2.30元。
• 投资建议：公司产品布局协同效应逐渐显现，运营能力提升，盈利前景良好。

分析师信息

• 分析师：李冠华
• 联系方式：010-80927662 / liguanhua_yj@chinastock.com.cn
• 登记编码：S0130519110002
• 学历：工商管理硕士
• 加入时间：2018年

行业评级标准

• 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
• 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

风险提示与免责声明

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