20241029-太平洋-莱克电气-603355.SH-莱克电气_2024Q3收入业绩快速增长_净利率实现逆势提升_5页_542kb

莱克电气公司研究分析总结

1. 公司动态

莱克电气发布2024年三季度报告，前三季度营业收入达724.6亿元，同比增长25.23%；归母净利润87.9亿元，同比增长105.3%；扣非归母净利润868亿元，同比增长114.9%。2024年第三季度单季营收249.7亿元，增长168.7%；归母净利润27.6亿元，增长249.6%)，收入与利润实现较快增长。单季度利润增速由负转正，毛利率虽降至22.30%，但仍实现净利率逆势提升(11.08%)，主因于期间费用率控制合理及公允价值变动收益增加。

2. 关键财务指标

• 毛利率：2024年第三季度毛利率为22.30%，同比下降2.17个百分点，可能受原材料与海运费上涨影响。
• 净利率：三季度净利率达11.08%，同比提升0.73个百分点，主要得益于费用率的有效管控。
• 费用率分析：
  • 销售费用率由29.2%降至27.9%
  • 管理费用率2.79%
  • 研发费用率15.2%
  • 财务费用率-0.04%，同比上升220%

3. 行业趋势与投资建议

3.1. 行业前景

小家电行业随着社会经济水平恢复逐步增长，汽车零部件行业有望受益于新能源汽车市场扩张。

3.2. 公司展望

预计2024-2026年归母净利润分别为122.3/142.6/154.2亿元，对应EPS为2.13/2.49/2.69元。
当前估值PE为119.0/102.1/94.4倍，太平洋证券首次覆盖给予"买入"评级。

4. 风险提示

• 行业需求可能下滑
• 原材料价格波动
• 竞争加剧
• 汇率波动风险

5. 总结

莱克电气三季度实现收入与利润的快速增长，净利率在高成本环境下逆势提升，核心业务增长势头强劲。尽管面临需求、成本等多重风险，但长期发展前景较为乐观，公司建议积极关注。