20180828-富邦证券-塑化周报_PTA美金报价周涨5.4__5页_796kb

报告摘要

塑化週報總結

核心內容概述

本週塑化週報聚焦於PTA、SM、EG、AN等主要塑化產品的價格走勢與市場動態。整體來看，中國PTA期貨價格持續上漲，現貨利差擴大至1892人民幣/噸，創下今年新高，帶動美金市場價格走揚。然而，下游產品如聚酯開始出現虧損與降載情形，影響行情延續性。其他產品如SM、EG、AN亦有不同漲跌表現，市場供需、歲修、庫存等因素均對價格產生顯著影響。

主要觀點與市場動態

1. PTA 市場

價格走勢：最新報價為983美元/噸，週漲5.4%。
現貨利差：現貨利差為48美元/噸，中國國內利差為1892人民幣/噸，為近年新高。
行情動因：第三季庫存降低與飄風造成供應短期吃緊，帶動期貨與現貨價格上漲。
不確定因素：下游聚酯價格未能完全傳導原料成本上漲，且有降載情形，影響行情延續性。
受惠股：台化(1326TT)、遠東新(1402TT)、東聯(1710TT)。

2. SM 市場

價格走勢：最新報價為1426美元/噸，週跌1.2%。
現貨利差：現貨利差為175美元/噸。
庫存與歲修：華東地區港口庫存增加1.3萬噸，日本Idemitsu、Denka、Taiyo等工廠將於8月底至9月間進行歲修，供應增加導致短線價格走弱。

3. EG 市場

價格走勢：最新報價為939美元/噸，週漲3.4%。
現貨利差：現貨利差為2美元/噸，中國國內利差為1379人民幣/噸。
庫存與需求：華東主港EG庫存降至54萬噸，聚酯下游長纖織稼動率降至78%，庫存水位偏低，但下游化纖價格未能反映原料上漲，影響行情延續性。

4. AN 市場

價格走勢：最新報價為2220美元/噸，週漲0.0%。
現貨利差：現貨利差為652美元/噸。
歲修影響：中國ABS移動率維持90%，聚丙烯腈纖維移動率下滑至60-70%。9月日本住友與三菱歲修，預期供應偏緊，利差可維持高檔。

5. 苯酚市場

價格走勢：最新報價為1280美元/噸，週漲1.6%。
現貨利差：現貨利差為111美元/噸。
供需情況：中國8-9月酚酮裝置陸續檢修，供應偏緊，下游BAP稼動率維持高檔，預期利差持續走揚。

原油市場分析

Brent 原油：週收盤價75.82美元，週漲5.6%。
WTI 原油：週收盤價68.72美元，週漲4.3%。
庫存與鑽井平台：美國庫存減少584萬桶，鑽井平台數減少至860座，顯示供給端有所收縮。
期貨淨多頭：WTI期貨留倉淨多頭54萬口，連續3週減少。
預期：夏季汽油需求旺季支撐油價，後市仍有上漲動能。

產品價格與利差概覽（週漲跌）

產品	價格(美元)	週漲跌(美元)	週漲跌率	月漲跌率	季漲跌率
石腦油	659	+24	+3.8%	+2.4%	-3.9%
Ethylene	1395	-5	-0.4%	+1.1%	+4.1%
Propylene	1135	-5	-0.4%	+4.6%	+0.4%
Butadiene	1760	+45	+2.6%	+6.7%	-0.6%
Benzene	896	+6	+0.7%	+6.6%	+5.2%
SM	1426	-18	-1.2%	+2.7%	+0.8%
EG	939	+31	+3.4%	+4.2%	+3.3%
PX	1246	+48	+4.0%	+22.6%	+21.8%
PTA	983	+51	+5.4%	+16.4%	+19.4%
AN	2220	0	0.0%	+0.9%	+9.4%
CPL	2150	+5	+0.2%	+0.2%	+2.9%
EDC	350	+10	+2.9%	+6.1%	+16.7%
VCM	740	+10	+1.4%	+5.7%	+5.7%
PVC	960	0	0.0%	+1.3%	+5.5%
LDPE	1130	-10	-0.9%	-1.7%	-6.2%
LLDPE	1100	-20	-1.8%	-1.3%	-7.6%
HDPE	1180	0	0.0%	-0.8%	-2.5%
PP	1240	+10	+0.8%	+1.6%	-1.2%
GPS	1510	0	0.0%	+2.4%	-3.2%
ABS	1910	-40	-2.1%	+0.5%	-7.7%
Phenol	1280	+20	+1.6%	+4.5%	-0.8%
BPA	1765	0	0.0%	-4.7%	-2.8%
DOP	1165	+5	+0.4%	+4.0%	-1.3%
PET	1325	+30	+2.3%	+5.2%	-2.9%

市場展望

PTA：價格上漲，但下游聚酯需求疲軟，行情延續性存疑。
SM：庫存增加與歲修導致短線價格走弱。
EG：庫存下降，但下游需求未完全反映原料成本，行情動能有限。
AN：歲修造成供應偏緊，利差有望維持高檔。
苯酚：供應偏緊，下游需求穩定，預期利差持續走揚。

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