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Fubon Research 塑化週報總結

核心內容

本週塑化週報主要分析了國際原油價格、主要塑化產品（如PX、PTA、乙烯、SM、EG、AN等）的價格走勢與市場動態，並評估了相關產業的後市展望。報告指出，雖然部分產品價格上漲，但市場供需變化、下游產業傳導能力及國際政治因素（如美國制裁伊朗）對市場影響顯著，後市行情延續力仍存在不確定性。

原油市場動態

• Brent原油：週漲2.1%，收盤價77.42美元/桶。
• WTI原油：週漲1.6%，收盤價69.8美元/桶。
• 庫存與鑽井平台：美國庫存減少257萬桶，連續兩週減少；鑽井平台數增加至862座。
• 期貨留倉：WTI期貨淨多頭增加1.2萬口，結束連續3週減少。
• 預估產量：EIA預估美國原油產量達1100萬桶/日。
• 國際油價走勢：美國制裁伊朗持續影響國際油價，支撐價格高檔震盪，但夏季汽油需求旺季接近尾聲，後市需觀察供需變化。

塑化產品週漲跌分析

主要觀點與關鍵資訊

PX與PTA價格走勢

• PX週漲10%，與輕油價差擴大至691美元/噸，創近5年新高。
• PTA週漲6%，因第三季庫存降低與飄風造成供應吃緊，帶動價格上漲。
• PTA利差收斂，因下游聚酯價格未能完全傳導，部分廠商出現降載。

乙烯與SM

• 乙烯週跌3.6%，與輕油價差維持665美元/噸，因下游PE廠虧損，陸續減產出售。
• SM週漲1.8%，現貨利差維持222美元/噸，因日本歲修導致供應偏緊。

EG與AN

• EG週漲4.0%，現貨利差70美元/噸，庫存下降反映下游需求穩定。
• AN週持平，現貨利差652美元/噸，下游ABS需求穩定，供應偏緊。

其他產品

• 苯酚：週持平，現貨利差119美元/噸，中國8-9月裝置檢修，供應偏緊。
• ABS：週跌2.6%，移動率維持90%，下游需求穩定。
• PP：週跌1.6%，庫存下降，但需求疲軟。
• PET：週漲1.3%，需求穩定，但價格傳導有限。

市場展望

• PX：因亞洲PTA需求增加，價格漲幅領先，後市仍有支撐。
• PTA：現貨價格飄揚，但下游傳導不順，廠商降載，行情延續性存疑。
• SM：日本歲修導致供應偏緊，利差維持高檔。
• EG：庫存下降，下游需求穩定，價格與利差回升。
• AN：因日本歲修與中國廠區歲修，供應偏緊，利差維持高檔。
• 乙烯：因下游減產，價格下跌，但與輕油價差維持。

免責與分析師認證

• 本報告內容反映分析師個人觀點，不構成買賣建議。
• 分析師報酬與報告內容無關。
• 本報告資料僅供參考，未考慮個別投資人需求，不保證準確性與完整性。

富邦投顧股票評等標準

產業評等

結論

本週塑化產品市場表現分化，PX與PTA價格上漲明顯，但下游傳導不順與部分廠商降載，對行情延續性造成不確定性。原油價格因美國制裁伊朗而維持高檔，但夏季需求旺季接近尾聲，後市需觀察供需變化。日本歲修潮持續影響亞洲市場供應，使得部分產品如SM、AN、EG等利差維持高檔。整体而言，市場動態複雜，投資者應持續關注產業供需與國際政治因素對價格的影響。