20181211-富邦证券-塑化行业周报_报价短弹可期_6页_878kb

Fubon Research 塑化週報總結

核心內容

富邦投顧於2018年12月11日發布的塑化週報指出，OPEC與非OPEC國家達成減產協議，預期將引發原油價格反彈，進而帶動塑化產品報價短線反彈。本週塑化產品價格表現分化，部分產品下跌，但整體趨勢顯示買氣回籲與庫存降低。

主要觀點

• 原油市場：OPEC會議決定減產120萬桶/日，預計自2019年1月起執行，減產將有助於觸底反彈。美國庫存減少、鑽井平台數下降、WTI期貨淨多頭增加，均顯示美國原油供應趨於穩定。
• 塑化產品表現：
  • 乙烯：本週報價下跌11.4%，與輕油價差收窄，主因需求疲軟及廠商加速拋售。
  • PX：價格上漲6.5%，與輕油價差擴大，受益於原油反彈及聚酯產業鏈需求回升。
  • SM：價格上漲4.2%，但庫存增加及下游需求淡季影響價格走跌。
  • EG：價格上漲4.4%，庫存下降，下游化纖需求改善，帶動價格反彈。
  • PTA：價格微幅上漲0.4%，庫存下降，產業鏈買氣回籲。
  • 苯酚：報價下跌11.0%，因中海油殼牌設備停車及中國酚酮裝置歲修結束後供應緊張。
  • ABS：價格微幅上漲0.1%，但因美國加稅影響需求，利差收斂，G20會議後關稅遞延有利價格回溫。

關鍵信息

塑化產品週漲跌及變化

塑化產業走勢

• 原油價格反彈預期將對塑化產業產生正面影響。
• 產品價格走勢分化，部分產品因供應改善或需求回升而反彈。
• 下游產業庫存驅降，顯示買氣回籲，有利價格上漲。
• 部分產品如乙烯、苯酚因供應緊張或需求疲軟而下跌。

可關注標的

• 國喬(1310TT)：受益於原油反彈及塑化產品價格上漲。
• 台達化(1309 TT)：塑化產業鏈需求改善，有利營收。
• 中石化(1314 TT)：減產政策下，油價反彈有助於營運表現。
• 華夏(1305 TT)：與國際油價走勢密切相關，關注原油價格反彈影響。

分析師認證與免責聲明

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結論

OPEC與非OPEC國家的減產協議預期將帶動原油價格反彈，進而改善塑化產業的市場環境。塑化產品價格表現分化，部分因需求回升而反彈，部分因供應問題或需求疲軟而下跌。建議投資人關注國喬、台達化、中石化與華夏等標的，並留意產業鏈庫存與需求走勢，以評估後市動向。