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债市晨报 2016-2-2 总结

核心内容概述

本报告为湘财证券固定收益总部发布的2016年2月2日债市晨报，涵盖货币市场、利率产品、信用产品、衍生品市场及今日要闻等内容，主要分析春节前后的市场动态及对债市的影响。

货币市场情况

• 央行操作：周一（2月1日）央行通过100亿元28天期逆回购操作，释放维稳流动性的积极信号，中标利率维持在2.60%。
• 资金面：整体资金面延续宽松，跨春节资金供给充足，但春节临近导致市场交投热情有所降温。
• 资金利率：隔夜资金多成交于2.3~2.4%，7~14天期成交于3.4~3.6%，21天~1个月期成交于3.5~3.6%。其中7天期资金价格明显上涨，其他期限资金利率相对平稳。
• 市场情绪：货币市场资金利率小幅波动，整体保持平稳，但短期流动性无忧仍支撑债市收益率稳定在低位。

利率产品市场

• 国债收益率：多数国债收益率小幅下行，但10年期国债收益率微升0.5bp，报收于2.84%。
• 国开债收益率：国开债收益率波动不大，10年期国开债活跃券收益率微降0.52bp，报收于3.0988%。
• 市场展望：短期流动性无忧仍支撑收益率低位，但春节后一级市场供给可能扩大，信贷投放超增或分流资金，需关注汇率波动和信用风险对利率债长端的影响。建议缩短久期、提高评级，等待利率调整后的机会。

信用产品市场

• 信用债收益率：整体信用债收益率多数继续下行，幅度有限。
• 短融市场：短融交投活跃，主要集中在AAA高评级券种，买盘以券商、基金和银行为主。
• 中票市场：中票交投较活跃，收益率与上周基本持平。
• 企业债市场：交投清淡，市场关注点集中在剩余2~5年的AA评级高收益城投债，券商需求较旺盛，收益率普遍小幅下行。

衍生品市场

• 国债期货：国债期货价格相对平稳，5年期主力合约TF1603结算价微跌0.03%，10年期主力合约T1603收盘价与前一交易日持平。
• 市场表现：现券收益率稳定，CTD为150011，收益率报2.69%，基差为0.4984；10年期现券收益率报2.89%，基差为0.5892。

今日要闻摘要

• 制造业PMI：1月官方制造业PMI为49.4，创2012年8月以来最低，非制造业PMI保持扩张但增速放缓。
• 政策改革：人民日报呼吁以“壮士断腕”的改革去产能，避免陷入长期困境。
• 降息降准预期：路透调查显示，2月降息降准预期降温，多数机构预计维持利率和准备金率不变。
• 银行投资科技企业：中国计划试点允许部分商业银行直接投资高科技企业。
• 房地产市场：1月房价环比涨幅收窄，深圳板块领涨，北京等十大城市房价同比上涨逾9%。
• 上交所监管：要求券商加强公司债及ABS业务风险控制，审慎评估钢铁煤炭、房地产等行业的承销风险。
• 宝钢评级下调：标普将宝钢集团信用评级从A-下调至BBB+，提示伪高评级个券调级风险。
• 香港楼市：1月房屋销售创至少25年新低，房价下跌9.5%，预计全年可能再跌20%。
• 尼日利亚经济困境：因油价低迷，尼日利亚申请35亿美元紧急援助贷款。
• 日本央行降息：全球债券收益率创一年新低，日本10年期国债收益率跌至-0.16%，美国10年期国债收益率跌至1.39%。

一级市场动态

• 簿记建档结果：16普湾债、16万宝开投债01、16瓦沿海债等债券发行，中标利率均在合理范围内。
• 即将招标债券：包括公司债、短融、中期票据和利率债，其中16首旅SCP002等债券将发行，部分债券利率上限明确。

全球金融市场变化

• 美元指数：下跌0.35，报99.3。
• 人民币中间价：对美元升值0.04%，报6.5539。
• 欧元/美元：上涨0.42%，报1.0879。
• 黄金：上涨0.54%，报1122.4美元/盎司。
• 布伦特石油：下跌2.58%，报35.06美元/桶。
• 标普500：下跌0.73%，报1916点。
• 国债收益率：日本10年期国债收益率下跌1.45%，德国10年期国债收益率上涨2.69%，美国10年期国债收益率上涨0.26%。

重要声明

• 报告由湘财证券固定收益总部发布，基于合法获取的信息，不保证信息的精确性和完整性。
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