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债市晨报 2015-5-29 总结

核心内容概述

2015年5月28日，中国债市整体呈现谨慎态势，现券收益率和利率互换（IRS）多数上行。市场对下周IPO资金冻结可能带来的流动性压力有所担忧，但流动性仍总体充裕，资金面未出现显著收紧。此外，部分市场传闻央行进行定向正回购操作，但分析认为该操作仅为流动性微调，不意味着政策转向。

主要观点

• 市场情绪谨慎：现券市场交易清淡，信用债收益率多数上行，投资者倾向于短期债券。
• 流动性状况：尽管存在资金冻结预期，但资金面仍保持宽松，隔夜质押回购利率降至2009年以来新低。
• 政策信号分析：央行定向正回购操作被解读为流动性管理手段，非政策转向信号。
• 收益率上行：利率债收益率显著上升，国债、国开债、城投债等品种收益率普遍上涨。
• 金融风险提示：部分网贷平台坏账率超20%，金融过度发展可能带来泡沫风险。
• 房地产与就业动态：多地实施“商转公”政策，深圳房价大涨，政府称无意干预；就业市场保持稳定。

关键信息

货币市场

• 资金利率多数上涨：隔夜利率降至1%以下，7天期利率涨至1.94%，14天期利率微涨至2.26%，1个月期利率涨至2.42%。
• Shibor波动有限：隔夜利率持平，1年期下跌近5BP，其他期限波动均在1.5BP以内。
• 同业存单利率低位盘整：平安银行和光大银行92天期CD利率分别为2.85%和2.88%。

利率产品

• 国债收益率上行：10年期国债收益率上涨5.97BP至3.5652%，收益率曲线显著上行。
• 国开债收益率全线上行：10年期国开债收益率上涨4.28BP至4.1132%。
• 利率债一级市场表现：进出口银行固息金融债中标利率低于二级市场估值，显示市场对流动性充裕的支撑。

信用产品

• 城投债收益率普遍上行：AA评级城投债收益率上涨，5年期收益率曲线基本持平，7年期上行约4BP。
• 短融和中票交投清淡：市场观望情绪浓厚，收益率小幅上行。

国债期货

• 价格显著下跌：5年期国债期货TF1509结算价下跌0.64%，10年期国债期货T1509下跌0.80%，成交量增加。

一级市场

• 无企业债簿记建档结果：当日无企业债公布招标结果。
• 5月29日将招标债券：包括2只企业债、3只短融和3只中期票据，其中15建湖债和15赣城债利率上限分别为6.9%和6.02%。

全球金融市场

• 美元指数下跌：至97.39，跌幅0.08%。
• 人民币汇率微涨：美元/人民币为6.1202，涨0.01%。
• 黄金价格上涨：至1188.74，涨0.19%。
• 原油价格下跌：布伦特石油跌至61.84，跌幅0.35%。
• 美股小幅上涨：标普500指数涨至2118.9，涨幅0.22%。

今日要闻

1. 央行定向正回购传闻：市场反应波动，但机构认为操作为流动性管理，非政策转向。
2. 发改委稳增长工程包：将申报第三批“工程包”，聚焦基建和新兴产业。
3. “一带一路”项目库：国开行储备超900个项目，总投资超8900亿美元。
4. 房地产市场动态：多地实施“商转公”政策，深圳房价涨幅达40%，政府称无意干预。
5. 金融风险提示：部分网贷平台坏账率超20%，引发对金融过度发展的担忧。
6. 汇金减持工行、建行：减持金额超35亿元，股份占比下降。

附录信息概览

• 附录一：货币市场利率变化：详细列出Shibor和质押回购加权平均利率变化情况。
• 附录二：二级市场收益率变化：涵盖国债、国开债、城投债收益率变动及走势。
• 附录三：一级市场招标结果：当日无企业债招标结果公布。
• 附录四：即将招标债券：列出5月29日企业债、短融、中期票据及地方政府债的详细信息。
• 附录五：房地产与就业动态：涉及“商转公”政策及深圳房价上涨情况。
• 附录六：全球金融市场变化：美元指数、汇率、黄金、原油、美股等主要品种价格及变动情况。

重要声明

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