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玻璃期货周报总结（2021.4.11-4.15）

核心内容概述

本周玻璃期货市场整体呈现震荡偏空态势，主力合约FG2209周内下跌2.35%，报收于1992元/吨。现货市场方面，河北沙河安全实业白玻大板报价为1944元/吨，环比下跌0.21%。玻璃期货与现货价格之间的基差由-92元/吨收窄至-48元/吨，表明期货价格下跌幅度大于现货价格。

主要观点

• 供给端：玻璃生产线在产数量维持高位，全国浮法玻璃生产线在产259条，日熔量17.20万吨，环比持平，供给压力较大。
• 需求端：终端房地产需求疲弱，资金改善有限，加工厂订单不足，整体开工率偏低，刚需释放缓慢。
• 库存端：玻璃库存持续上升，截至4月14日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存达297.90万吨，环比上涨4.29%，仍远高于5年均值。
• 价格走势：短期玻璃价格预计维持震荡偏空运行，主要受供需失衡及库存压力影响。

关键信息

一、玻璃期现货周度行情

二、成本与利润分析

• 生产成本：重质纯碱和动力煤价格均处于历史高位，导致玻璃生产成本持续上升。
• 生产利润：玻璃行业生产利润持续回调，已低于5年均值，反映出成本压力与价格下行的双重影响。

三、基本面分析

1. 供给情况

• 全国浮法玻璃生产线共304条，其中259条在产，开工率维持在历史高位。
• 在产日熔量为17.20万吨，环比持平，供给端暂无明显变化。

2. 需求情况

• 表观消费量：2022年2月全国浮法玻璃表观消费量为420.198万吨，同比增长4.05%。
• 房地产销售：商品房销售面积和销售额当月同比数据表现不佳，显示终端需求疲软。
• 新开工与竣工面积：房地产新开工和竣工面积同比下滑，反映市场活跃度不足。
• 资金来源与期房占比：房地产开发资金来源同比下滑，期房占比上升，显示资金压力与市场信心不足。

3. 库存情况

• 截至4月14日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为297.90万吨，环比上涨4.29%，库存压力较大。

风险与逻辑

主要逻辑

• 玻璃下游需求疲软，加工厂和贸易商按需采购，库存压力持续存在。
• 现货价格回落，叠加成本高位，生产利润持续下滑，对价格形成压制。

风险点

• 房地产市场继续走弱，可能进一步拖累玻璃需求。
• 玻璃生产线冷修进度不及预期，供给端可能无法有效缓解压力。

结论

短期内，玻璃期货市场受供给高位、需求疲弱及库存压力影响，预计将维持震荡偏空走势。中长期来看，房地产调控放松可能带来需求回暖，但成本上升及冷修进度仍为关键变量，需密切关注市场动态。