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玻璃期货早报总结（2022-5-19）

核心内容概述

本报告对玻璃期货行情及市场基本面进行了全面分析，结合供需、库存、成本、基差及主力持仓等多维度数据，评估了当前玻璃市场的运行态势及未来走势预期。

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一、玻璃期货行情分析

指标	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价（元/吨）	1791	1766	-1.40%
现货价（元/吨）	1859	1859	0.00%
主力基差（元/吨）	68	93	+36.76%

当前玻璃主力合约FG2209收盘价为1766元/吨，较前一日下跌1.40%，现货价格维持在1859元/吨，期货贴水现货，基差扩大，表明市场对玻璃未来走势的预期偏弱。

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二、基本面分析

1. 供给端

• 全国浮法玻璃生产线共304条，其中在产生产线262条，开工率维持在历史高位。
• 在产日熔量为17.41万吨，环比前一周增加2100吨，表明供给端压力持续存在。
• 部分产线点火，供应量有所增加，短期内供给维持高位。

2. 需求端

• 房地产销售数据持续下滑，商品房销售面积和销售额同比大幅减少，显示终端需求疲弱。
• 房地产新开工和竣工面积也呈现同比下降趋势，进一步加剧了市场对需求的担忧。
• 下游加工厂订单同比大幅缩减，整体需求偏弱，原片厂库存压力巨大。

3. 库存情况

• 全国浮法玻璃生产线企业总库存为312.65万吨，环比上涨2.24%，仍显著高于5年均值。
• 库存持续累积，对价格形成较大压力，市场整体偏空。

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三、成本与利润分析

• 生产成本：重质纯碱和动力煤价格维持高位，导致玻璃生产成本持续抬升。
• 生产利润：玻璃生产利润大幅下滑，已低于5年均值，表明行业盈利能力承压。
• 冷修预期：生产利润下滑可能促使部分生产线冷修，产量或逐步萎缩。

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四、基差与盘面分析

• 基差：河北沙河安全白玻现货价为1859元/吨，FG2209收盘价为1766元/吨，基差为93元，期货贴水现货，显示市场情绪偏空。
• 盘面：价格运行在20日线下方，20日线持续向下，表明短期走势偏弱。
• 主力持仓：主力净空持仓，且空头减少，显示市场参与者对后市信心不足。

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五、利多与利空因素

利多因素

1. 多地房地产调控呈现放松趋势，央行下调首套房贷利率下限，有助于稳定市场预期。
2. 玻璃生产成本持续上升，生产利润下滑，预计中长期冷修产线将增加，产量逐步萎缩。

利空因素

1. 供应压力仍存，部分产线点火，导致在产产能维持高位。
2. 房地产数据持续下滑，终端资金紧张，下游采购意愿低迷，整体需求疲弱。

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六、市场预期与操作建议

• 主要逻辑：玻璃下游刚需疲弱，叠加疫情对物流的影响，整体需求偏弱，原片厂库存压力大。
• 风险点：房地产持续走弱或玻璃冷修不及预期，可能进一步加剧市场下行压力。
• 操作建议：玻璃FG2209预计维持低位震荡运行，建议日内操作区间为1740-1800元/吨，偏空策略为主。

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七、总结

当前玻璃市场面临供给高位、需求疲弱、库存压力大等多重不利因素，同时受房地产政策影响，市场情绪偏空。尽管存在部分利多因素，如政策放松和成本上升可能推动冷修产线增加，但短期内需求端的疲软仍主导市场走势。玻璃期货行情延续弱势，建议投资者关注房地产政策变化及玻璃冷修进度，谨慎操作，控制风险。