20220505-大越期货-玻璃期货周报_16页_1mb

玻璃期货周报总结（2022.4.25-4.29）

核心内容概览

本周玻璃期货市场表现疲软，主力合约FG2209周度跌幅达6.65%，报收1882元/吨。现货价格方面，河北沙河安全白玻大板报价1942元/吨，较前一周小幅下滑0.10%。整体来看，玻璃市场处于高开工、低需求、高库存的运行状态，短期预计维持震荡偏空趋势。

主要观点

• 供给端：玻璃生产线无新增点火或冷修计划，整体在产产能维持高位，日熔量稳定在17.20万吨，供给相对稳固。
• 需求端：房地产市场资金改善有限，叠加疫情多点爆发导致部分地区物流受限，下游加工厂订单同比大幅缩减，需求疲弱。
• 库存情况：下游按需采购为主，库存压力仍存，全国浮法玻璃生产线企业总库存305.80万吨，环比下降1.07%，但仍高于5年均值。
• 成本端：重质纯碱和动力煤价格维持高位，玻璃生产成本持续上升，叠加现货价格回落，生产利润持续下滑，已低于5年均值。

关键信息

一、玻璃期现货周度行情

二、供需基本面分析

• 供给：全国浮法玻璃生产线共304条，其中在产259条，开工率维持在历史高位，日熔量稳定。
• 需求：3月全国浮法玻璃表观消费量为467.86万吨，同比增加2.92%。但房地产销售、新开工和竣工面积均表现疲软，终端资金改善有限，需求释放缓慢。
• 库存：截至4月28日当周，全国浮法玻璃库存305.80万吨，环比下降1.07%，但仍高于5年均值。

三、利多与利空因素

• 利多因素：

  1. 房地产调控逐步放松，贷款利率和首付比率下降，中长期对玻璃需求有回暖预期。
  2. 玻璃生产成本持续上升，生产利润下滑，预计未来冷修产线将增多，产量逐步萎缩。

• 利空因素：

  1. 当前玻璃生产线无冷修计划，产能维持高位，价格承压。
  2. 房地产市场表现不及预期，终端资金改善有限，下游提货谨慎，需求疲弱。

四、主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：玻璃下游需求释放缓慢，疫情对物流造成影响，叠加房地产资金改善有限，导致市场整体需求疲弱，库存压力持续存在。
• 风险点：
  1. 房地产市场继续走弱，影响玻璃需求。
  2. 玻璃生产线冷修不及预期，供给端可能无法有效收缩，加剧市场压力。

总结

玻璃市场当前面临供给高位、需求疲软、库存压力大的局面，短期内预计维持震荡偏空走势。中长期来看，房地产调控放松可能带来需求回暖，但短期内疫情和终端资金问题仍制约市场表现。同时，成本端持续高位运行，生产利润下滑，进一步对价格形成下行压力。投资者需关注房地产政策变化及玻璃生产线冷修情况，以判断市场趋势。