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玻璃期货早报总结

核心内容概览

本报告为2022年5月23日的玻璃期货行情早报，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面。整体市场情绪偏空，预计玻璃价格将维持低位震荡运行。

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主要观点

1. 基本面分析

• 生产利润回落：玻璃生产利润持续下滑，表明行业盈利能力承压。
• 在产产能高位：尽管利润下滑，但生产产能仍维持在较高水平，供给端压力较大。
• 房地产数据疲软：房地产销售和新开工面积同比大幅下滑，终端资金紧张，下游需求持续疲弱。
• 库存压力显著：全国浮法玻璃生产线企业总库存为322.60万吨，环比上涨3.18%，仍远高于5年均值。

2. 基差与盘面走势

• 基差偏多：当前主力合约FG2209收盘价为1816元/吨，现货价为1859元/吨，基差为43元，显示期货贴水现货。
• 价格走势偏空：价格运行在20日线下方，且20日线持续向下，表明短期走势偏弱。

3. 主力持仓

• 净空持仓：主力合约净空持仓，且空头增仓，市场情绪偏向悲观。

4. 市场预期

• 供需失衡：供给高位、需求疲弱，库存持续累积，预计短期内玻璃价格将维持低位震荡。

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利多与利空因素分析

利多因素

• 房地产政策放松：多地房地产调控呈现放松趋势，央行下调首套房贷利率下限，有助于改善市场预期。
• 成本上升：玻璃生产成本持续抬升，中长期来看，冷修产线可能增多，产量或逐步减少。

利空因素

• 供应压力增加：部分玻璃产线点火，供应维持高位，对价格形成压制。
• 需求持续疲弱：房地产数据继续下滑，终端资金紧张，下游采购谨慎，加工厂订单不足，库存压力巨大。

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当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 下游需求疲弱，叠加疫情对物流的影响，整体需求偏弱。
• 加工厂和贸易商按需采购，原片厂库存持续累积，市场面临较大的去库存压力。

风险点

• 房地产持续走弱：若房地产市场继续下滑，将进一步影响玻璃需求。
• 冷修产线不及预期：若冷修产线数量不足，供给端压力可能难以缓解，加剧市场下行风险。

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期货行情数据

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价 (元/吨)	1809	1816	0.39%
现货价	1859	1859	0.00%
主力基差	50	43	-14.00%

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现货市场情况

• 现货基准价：河北沙河安全白玻大板报价为1859元/吨，较前一日持平。
• 主要集散地价格：河北、湖北等地玻璃现货价格维持稳定，但整体市场表现偏弱。

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成本端分析

• 生产成本上升：玻璃行业生产成本持续抬升，叠加现货价格回落，导致生产利润大幅下滑，已低于5年均值。
• 行业利润承压：随着成本上升和需求疲软，玻璃企业利润空间受到压缩，进一步影响市场信心。

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基本面分析详情

（一）供给端

• 在产生产线：全国共有304条浮法玻璃生产线，其中262条在产，开工率处于历史高位。
• 在产日熔量：全国在产日熔量为17.41万吨，环比持平，仍处于近年来的高位水平。

（二）需求端

• 表观消费量：2022年3月，全国浮法玻璃表观消费量为467.86万吨，同比增加2.92%。
• 房地产销售数据：商品房销售面积和销售额同比继续下滑，显示房地产市场持续疲软。
• 新开工与竣工面积：房地产新开工和竣工面积同比也呈下降趋势，表明房地产投资和建设活动减弱。

（三）库存情况

• 库存持续增长：全国浮法玻璃生产线企业总库存为322.60万吨，环比上涨3.18%，远高于5年均值。

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免责声明

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