20220516-大越期货-玻璃期货早报_16页

玻璃期货早报总结

一、核心内容概述

2022年5月16日的玻璃期货早报指出，当前玻璃市场整体处于震荡偏空运行状态。报告从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及预期等多个维度对玻璃市场进行了分析，认为短期内市场情绪受房地产政策影响有限，供需格局仍偏弱，导致价格承压。

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二、主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• 供给端：玻璃在产产能仍维持高位，全国浮法玻璃生产线企业总库存312.65万吨，较前一周上涨2.24%，仍远高于5年均值。
• 需求端：房地产资金偏紧，下游加工厂订单同比大幅缩减，整体需求疲弱，表观消费量同比微增2.92%，但实际需求未见明显改善。
• 生产利润：玻璃生产利润持续下滑，已低于5年均值，主要受成本上升和价格下跌影响。

2. 基差与盘面

• 基差：河北沙河安全白玻现货价为1859元/吨，FG2209收盘价为1778元/吨，基差为81元，期货贴水现货，显示市场对现货的预期偏弱。
• 盘面：价格运行在20日线下方，20日线持续向下，表明短期趋势偏空。

3. 主力持仓与预期

• 主力持仓：净空持仓，空头增加，显示市场看跌情绪。
• 短期预期：玻璃供给高位、需求疲弱，库存压力大，短期内预计维持震荡偏空运行。

4. 操作建议

• FG2209合约建议在1750-1810元/吨区间操作。

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三、利多与利空因素分析

利多因素

• 多地房地产调控呈现放松趋势，央行下调首套房房贷利率下限，可能提振市场情绪，中长期房地产需求有望回暖。
• 玻璃生产成本持续抬升，生产利润下滑，预计中长期冷修产线将增多，产量逐渐萎缩。

利空因素

• 当前产线无冷修计划，整体在产产能维持高位，价格承压。
• 房地产数据不及预期，终端资金改善有限，中下游提货谨慎，按需采购为主，下游加工厂订单不足，库存持续累积。

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四、当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 下游刚需疲弱，叠加疫情导致部分地区物流受限，整体需求偏弱。
• 加工厂和贸易商对浮法原片按需采购，原片厂库存压力依然巨大。

风险点

• 房地产继续走弱，可能进一步拖累玻璃需求。
• 玻璃生产线冷修不及预期，可能维持高库存压力，影响价格走势。

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五、成本端分析

• 原料成本：重质纯碱价格维持在高位。
• 燃料成本：动力煤市场价格仍处于历史同期较高水平。
• 整体成本：玻璃生产成本持稳向上，叠加现货价格回落，生产利润大幅下滑至5年均值以下。

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六、供需结构分析

供给

• 全国浮法玻璃在产日熔量为17.41万吨，环比前一周增加2100吨，仍处于近年来历史高位。
• 在产生产线262条，开工率维持在较高水平。

需求

• 房屋销售情况：商品房销售面积和销售额同比数据未见明显改善。
• 房屋新开工和竣工面积：同比数据亦偏弱，反映房地产市场仍处调整阶段。

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七、图表与数据支持

• 日盘数据：FG2209主力合约收盘价1778元/吨，现货价1859元/吨，基差81元，较前一日基差下降6.90%。
• 库存数据：全国浮法玻璃生产线企业总库存312.65万吨，环比上涨2.24%，仍高于5年均值。
• 成本与利润：生产成本持续上升，生产利润下滑，显示行业盈利能力承压。

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八、免责声明

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