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玻璃期货早报总结

核心内容概述

2022年5月25日的玻璃期货早报主要围绕玻璃期货行情、基本面、成本端及库存情况展开，分析了当前市场环境与未来走势预期。报告指出，玻璃市场整体呈现偏空态势，但部分政策利好和成本上升因素对市场有一定支撑。

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主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：玻璃在产产能维持高位，全国浮法玻璃生产线企业总库存322.60万吨，较前一周上涨3.18%，仍大幅高于5年均值。
• 需求端：房地产数据持续下滑，终端资金紧张，下游加工厂订单同比大幅缩减，整体需求疲弱。
• 生产利润：玻璃生产利润持续回落，近期降至5年均值以下，表明行业盈利能力承压。

2. 期货与现货关系

• 基差：FG2209主力合约收盘价为1751元/吨，现货价为1797元/吨，基差为46元，期货贴水现货，显示市场对后市预期偏弱。

3. 价格走势

• 期货价格：FG2209当日收盘价1751元/吨，较前一日下跌1.13%，价格运行于20日线下方，且20日线持续向下。
• 现货价格：河北沙河安全白玻大板报价1797元/吨，较前一日下跌2.18%。

4. 市场情绪与持仓

• 主力持仓：主力合约净空，且空头减仓，表明市场情绪有所改善，但整体仍偏空。
• 预期走势：由于供给高位、需求疲弱及库存压力较大，预计玻璃价格将维持低位震荡运行。

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关键信息

利多因素

1. 多地房地产调控放松，央行下调首套房贷利率下限，稳经济预期下，中长期房地产需求有望回暖。
2. 玻璃生产成本持续上升，生产利润下滑，预计中长期冷修产线将增多，产量逐步萎缩。

利空因素

1. 部分玻璃产线点火，供应压力增加，整体开工率维持历史高位。
2. 房地产数据持续下滑，终端资金紧张，下游采购意愿不足，原片厂库存压力巨大。

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当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 玻璃下游刚需疲弱，叠加疫情导致部分地区物流受限，整体需求偏弱。
• 加工厂和贸易商对浮法原片按需采购，原片厂库存持续累积，压力显著。

风险点

• 房地产继续走弱，可能进一步抑制玻璃需求。
• 玻璃生产线冷修不及预期，可能延缓供给收缩节奏。

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图表与数据支持

一、玻璃期货行情

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价	1771元/吨	1751元/吨	-1.13%
现货价	1837元/吨	1797元/吨	-2.18%
主力基差	66元/吨	46元/吨	-30.30%

二、玻璃基本面分析

• 供给：全国浮法玻璃在产日熔量为17.41万吨，环比持平，仍处于近年来历史高位。
• 需求：2022年4月全国浮法玻璃表观消费量为452.56万吨，同比增长0.83%。
• 库存：全国浮法玻璃生产线企业总库存322.60万吨，较前一周上涨3.18%，仍大幅高于5年均值。

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