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玻璃期货早报总结

核心内容

2022年5月20日的玻璃期货早报分析了当前玻璃市场的基本面、价格走势、库存情况及成本端变化，综合判断市场整体偏空，但存在部分利多因素。

主要观点

基本面分析

• 供给：玻璃在产产能维持高位，全国浮法玻璃生产线在产数量为262条，开工率仍处于历史高位，日熔量为17.41万吨，环比增加。
• 需求：房地产市场持续低迷，房屋销售面积和销售额同比大幅下滑，新开工和竣工面积也呈现下降趋势，下游加工厂订单同比缩减，整体需求疲弱。
• 库存：全国浮法玻璃生产线企业总库存为322.60万吨，环比上涨3.18%，仍远高于5年均值，库存压力巨大。

价格与基差

• 期货价格：FG2209主力合约收盘价为1809元/吨，较前一日上涨2.43%。
• 现货价格：河北沙河安全白玻大板现货报价为1859元/吨，较前一日持平。
• 基差：主力合约基差为50元/吨，期货贴水现货，显示市场对现货价格的预期偏弱。

主力持仓与预期

• 主力持仓：净空持仓，空头减仓，显示市场情绪偏空。
• 市场预期：玻璃供给高位、需求疲弱，库存压力持续，预计短期内维持低位震荡运行。

关键信息

利多因素

1. 多地房地产调控呈现放松趋势，央行下调首套房房贷利率下限，有助于稳定市场情绪，中长期房地产需求有望回暖。
2. 玻璃生产成本持续上升，生产利润下滑，预计中长期冷修产线将增多，产量逐渐萎缩。

利空因素

1. 部分玻璃产线陆续点火，供应压力增加，导致在产产能维持高位。
2. 房地产数据持续下滑，终端资金紧张，下游采购谨慎，订单不足，原片厂库存持续累积。

当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 玻璃下游刚需疲弱，叠加疫情对物流的影响，整体需求偏弱。
• 加工厂和贸易商对浮法原片按需采购，原片厂库存压力依然巨大。

风险点

• 房地产继续走弱，可能进一步拖累玻璃需求。
• 玻璃生产线冷修不及预期，可能影响供给端调整速度。

数据与图表分析

一、玻璃期货行情

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价 (元/吨)	1766	1809	+2.43%
现货价 (元/吨)	1859	1859	0.00%
主力基差 (元/吨)	93	50	-46.24%

二、成本端

• 纯碱价格：华北地区重质纯碱市场价上涨。
• 动力煤价格：秦皇岛地区动力煤市场价维持高位。
• 生产成本：浮法玻璃行业生产成本持续上升。
• 生产利润：生产利润大幅下滑，已低于5年均值。

三、需求端

• 表观消费量：2022年3月全国浮法玻璃表观消费量为467.86万吨，同比增加2.92%。
• 商品房销售：当月同比大幅下滑，显示房地产市场疲软。
• 新开工与竣工面积：房地产新开工和竣工面积均呈现下降趋势，进一步反映市场需求不足。

总结

当前玻璃市场处于供给高位、需求疲弱的状态，库存压力持续增大，整体趋势偏空。虽然房地产政策有所放松，且生产成本上升可能带来中长期产量下降，但短期内市场仍面临较大的下行压力。投资者应关注房地产走势及玻璃生产线冷修进度，以判断市场未来的走势。