20220422-大越期货-玻璃期货早报_16页_1mb

玻璃期货早报总结

核心内容概览

2022年4月22日的玻璃期货早报对当前市场状况进行了全面分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等多个方面，整体判断为偏空，但部分指标如20日线走势显示偏多趋势。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给：玻璃生产利润持续回落，当前在产产能维持高位，全国浮法玻璃在产日熔量为17.20万吨，仍处于近年来历史高位。
• 需求：房地产行业表现疲弱，房屋销售和新开工面积同比下滑，终端资金改善有限，下游需求释放缓慢。
• 库存：全国浮法玻璃生产线企业总库存为309.10万吨，较前一周上涨3.76%，仍位于5年均值上方，库存压力较大。

2. 基差与盘面走势

• 基差：河北沙河安全白玻现货价为1944元/吨，FG2209合约收盘价为2069元/吨，基差为-125元，期货升水现货。
• 盘面：价格在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，显示短期偏多信号。
• 主力持仓：主力合约净空，且空头增仓，显示市场情绪偏空。

3. 市场预期

• 玻璃供给维持高位，需求疲弱，库存持续累积，短期预计维持震荡运行。
• FG2209合约建议在2010-2070元/吨区间内采取偏空操作。

关键信息

利多因素

1. 房地产调控逐步放松，贷款利率与首付比例下降，中长期对玻璃需求可能回暖。
2. 生产成本持续上升，预计中长期冷修产线将增加，产量将逐步减少。

利空因素

1. 当前无新增点火或冷修计划，供给维持高位，对价格形成压力。
2. 房地产数据未达预期，终端资金改善有限，下游提货谨慎，加工厂订单不足，需求疲弱。

当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 下游刚需释放缓慢，需求整体偏弱，加工厂和贸易商按需采购，原片厂库存压力较大。
• 期货价格虽略高于现货，但市场整体偏空，库存持续累积是主要制约因素。

风险点

• 房地产继续走弱，可能进一步抑制玻璃需求。
• 玻璃生产线冷修不及预期，供给可能维持高位，加剧库存压力。

图表数据概要

• 生产成本：持续抬升，叠加现货价格回落，生产利润持续回调至5年均值以下。
• 在产日熔量：维持在17.20万吨，历史高位。
• 表观消费量：2022年3月为467.86万吨，同比增长2.92%。

总结

当前玻璃市场面临供给高位与需求疲弱的双重压力，库存持续累积，基差维持负值，主力持仓净空，短期走势偏震荡。尽管房地产政策有所放松，但终端资金改善有限，需求回暖仍需时间。中长期来看，生产成本上升与冷修产线增加可能对市场形成支撑，但短期内需警惕房地产持续走弱及库存压力带来的风险。