20131118-山西证券-肯尼斯·费雪选股策略周报_上周相对HS300超额收益3.02_月初至今超额收益3.40__11页_1mb

金融工程：肯尼斯·费雪选股策略周报（2013年11月18日）

核心内容概述

本报告总结了肯尼斯·费雪选股策略在A股市场的应用表现及核心财务筛选标准。该策略以市收率为核心指标，结合收入增长率、净利润率、资产负债率及现金流等财务指标，旨在挑选被低估但具备增长潜力的优质股票。

主要观点

• 策略表现：

  • 上周，肯尼斯·费雪策略相对HS300获得超额收益 3.02%，绝对收益为 4.87%。
  • 月初至今，策略相对HS300获得超额收益 3.40%，绝对收益为 1.97%。
  • 该策略在2013年1月至10月的回测中，累计绝对收益率为 27.68%，超额收益率为 31.53%，月度胜率约为 70%。

• 选股逻辑：
  肯尼斯·费雪认为，低市收率意味着公司可能被市场低估，具有投资价值。在筛选过程中，综合考虑以下指标：

  • 市收率：要求市收率 <1.5，且 <申万二级行业市收率的70%。
  • 盈利能力：过去三年销售净利率 >5%，当期销售净利率 >5%。
  • 成长性：过去三年销售收入增长率 >0，年均增长率约 >10%，当期销售收入增长率 ≥0。
  • 财务健康度：当期资产负债率 <50%，过去三年经营活动现金流 >0，当期经营活动现金流 >0。

• 策略调仓情况：

  • 11月调出 健康元（600380），调入 北巴传媒（600386）。
  • 本月选股结果包括：北巴传媒（600386）、生益科技（600183）、金发科技（600143）、宁波华翔（002048）、燕京啤酒（000729）、厦门港务（000905）、华域汽车（600741）、宜昌交运（002627）、航天信息（600271）、天津港（600717）。

关键信息

一、策略周报表现

二、月初至今表现

三、策略调仓与选股结果

• 11月调仓：

  • 调出：健康元（600380）
  • 调入：北巴传媒（600386）

• 11月选股结果：

  • 北巴传媒（600386）
  • 生益科技（600183）
  • 金发科技（600143）
  • 宁波华翔（002048）
  • 燕京啤酒（000729）
  • 厦门港务（000905）
  • 华域汽车（600741）
  • 宜昌交运（002627）
  • 航天信息（600271）
  • 天津港（600717）

四、投资风险提示

• 本报告中的模型和结论仅供投资者参考，不能完全排除未来投资风险。

• 股票投资需谨慎，策略表现可能因市场变化而有所不同。

• 投资评级以相对市场表现为基准，具体标准如下：

  • 买入：相对强于市场表现 20% 以上
  • 增持：相对强于市场表现 5% 至 20%
  • 中性：相对市场表现在 -5% 至 +5% 之间
  • 减持：相对弱于市场表现 5% 以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于市场整体表现

五、特别申明

• 本报告由山西证券股份有限公司发布，具备证券投资咨询业务资格。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告内容仅反映发布当日的判断，不构成投资建议。
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