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国海证券：长久物流（603569）2023年半年报点评

根据报告分析，长久物流2023年上半年业绩表现优异，主要有以下要点：

1. 业绩高增长： 公司2023年上半年营业收入达到1888亿元，同比增长222%；归母净利润达45亿元，增幅显著。其中，第二季度营收和利润增幅均超100%。

2. 业务驱动因素:

   • 汽车行业景气度回升： 国内汽车产销旺盛，新能源与出口拉动了市场需求，为公司业务带来增长。
   • 成本控制成效显著： 自建维修体系、油品平台等降本举措带动毛利率上行，Q2毛利率同比修复6.36个百分点。
   • 新能源布局发力： 收购动力电池回收企业迪度后，储能产品在海外市场取得进展，预计将成为新的利润增长点。

3. 投资展望:

   • 上调评级至“买入”： 维持盈利预测，预计未来三年营收与净利润保持较高增速；当前估值处于合理区间。
   • 成长逻辑强化： 整车物流放量、新能源业务渗透加深以及国际滚装业务扩张构成长期增长动力。

4. 风险提示： 新能源发展滞后、外贸回落、政策变动等因素可能影响目标达成。

该报告强调，长久物流正依托传统汽车物流优势并拓展储能领域，具备较强成长潜力。