20240827-浙商证券-长久物流-603569.SH-长久物流2024年中报业绩点评_24H1业绩同比提升_国际业务高景气_3页_454kb

长久物流（603569）半期报分析总结

业绩概况

2024年上半年，公司实现营收182.4亿元，同比下降34%；但归母净利润达0.53亿元，同比增长167%。主要原因包括：整车运输规模受主机厂降价及区域业务优化影响，营收下滑；国际业务高毛利拉动利润增长。

国际业务高景气

• 行业背景：2024年上半年，全球6,500车位滚装船租金保持在10万美元/天以上，国内汽车出口同比增长305%，累计2,793万辆。
• 公司布局：长期深耕国际运输，已开通欧洲铁路线路，并先后购入多艘海运滚装船。新运力“久洋隆”（6,200车位）已于2024年7月交付，运力进一步扩张。预计国际海运需求旺盛将持续推动业绩弹性。

新能源业务进展

• 产能扩张：2024年4月，滁州2GWh梯次利用储能基地投产，进军动力电池回收及储能领域。
• 数据资产开发：公司运营积累大量汽车产业链数据，报告期内完成四项数据资产登记及数据产品上架，助力数字化转型。

投资建议

• 目标预测：预计2024-2026年归母净利润分别为20、27、33亿元，对应P/E分别为19、14、11倍。
• 核心逻辑：受益于汽车产销两端回暖、国际海运需求高景气，叠加新能源布局与数智化转型，第二增长曲线初具雏形。

风险提示

宏观需求不及预期、国际经营风险、可转债潜在稀释等。

总结评级

维持“增持”评级，看好其全球化物流运营与新能源业务协同效应。