20241121-浙商证券-长久物流-603569.SH-长久物流2024年三季报点评_Q3业绩同比下滑_滚装业务规模再扩张_3页_460kb

长久物流(603569)2024年三季报总结

业绩概况
长久物流2024年第三季度报告：收入1087亿元，同比增长12%，但归母净利润0.09亿元，同比下降81%，扣非归母净利润0.12亿元，同比下降74%。前三季度累计收入291亿元，同比增长18%，归母净利润0.61亿元，同比下降32%；扣非归母净利润0.65亿元，同比下降283%。业绩下滑主要受国内业务拖累、部分主机厂降价及对部分区域对流线路优化的影响，导致整车运输规模下降。尽管如此，国际业务板块为毛利率带来显著贡献，推动利润同比提升。

关键驱动因素
国际业务景气度较高。根据克拉森数据，年初至今6500标准车位滚装船租金保持在10万美元/天以上。公司新购6200车位“久洋隆”轮，载货面积约52万平方米，最大可承运51米以下车辆，计划用于全球航线，促进中国和国际汽车产业交流，提升公司运力规模。同时，公司转让全资子公司西安天元伟业100%股权，转让价3000万元，旨在盘活资产和优化资源配置。与广东迪度及其创始人签署补充协议，承诺2024-2026年净利润目标分别为2000万元、3010万元和3010万元，增强合作稳定性。

财务预测与估值
浙商证券预测2024-2026年归母净利润分别为0.88亿元、1.21亿元和1.39亿元，对应PE倍数57x、42x和36x。公司作为第三方汽车物流龙头，受益于主业产销回暖和国际海运业务高景气，运力扩张和新能源业务转型将驱动新增长点。维持“增持”评级。

风险提示
主要风险包括宏观需求不佳导致汽车产销量不及预期、国际经营风险及可转债转股风险。

本报告基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。

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