20260626-东亚期货-锌产业周报_5页_1mb

锌产业周报总结（2026/6/26）

核心内容概述

本周锌产业周报对锌市场进行了全面分析，涵盖了供给、需求、库存、价格走势等多个维度。报告指出，锌市场在供给端面临压力，而需求端则因季节性因素表现疲软，整体市场处于供需博弈状态。

主要观点

供给端

• 海外锌矿山TC持续走低：海外锌矿加工费（TC）持续低位下探，表明矿山利润承压，可能影响锌矿供应。
• ILZSG预期修正：国际铅锌研究小组（ILZSG）将2026年全球锌市预期从过剩修正为短缺，显示锌矿紧缺格局未改。
• 国内锌矿库存下降：国内锌矿库存天数降至18.5天，矿紧压力明显增大，冶炼厂或面临检修减产压力。
• 锌精矿进口量季节性：锌精矿月度进口量呈现季节性波动，可能影响国内供给结构。

需求端

• 消费淡季影响：传统旺季已过，下游镀锌板开工率下降，消费端缺乏亮点。
• 国内库存累增：SMM七地锌锭库存从26.80万吨增至27.52万吨，库存压力上升。
• 镀锌板卷需求疲软：镀锌板卷周度库存上升，周产量季节性下滑，市场情绪指数偏弱。
• 房地产与基建数据疲软：房地产开发投资和工程进度累计同比数据不佳，销售面积和待售面积同比也未见明显改善，影响锌消费预期。
• 土地成交数据低迷：100大中城市成交土地占地面积当周值季节性走低，反映房地产市场活跃度不足。

关键信息

价格与市场走势

• 内外盘锌价走势：沪锌期货价格走势与LME锌价走势存在差异，国内价格受库存和需求影响较大。
• LME锌与美元指数关系：LME锌收盘价与美元指数走势相关，美元走强可能对锌价形成压力。
• 锌锭基差走势：锌锭三地基差及天津锌锭基差呈现季节性波动，反映市场供需和预期变化。

产业数据

• 锌锭产量与进口量：中国锌锭月度产量与进口量呈现季节性波动，需关注其对市场的影响。
• 精炼锌企业利润：精炼锌企业生产利润与加工费数据表明，当前行业利润承压，加工费维持低位。
• 交易所库存：SHFE锌库存呈现季节性变化，LME锌库存也处于调整阶段。

交易咨询观点

• 库存端小幅走高：国内锌锭库存小幅上升，市场供应压力有所缓解。
• 沪锌期货淡季缺乏上涨动力：由于消费淡季和库存压力，沪锌期货在当前阶段缺乏突破上涨的驱动力。
• 市场情绪偏弱：镀锌板卷市场情绪指数偏弱，显示市场对未来需求的预期不乐观。

总结

本周锌市场整体处于供不应求的格局，供给端受TC走低和锌矿库存下降影响，压力显现；需求端则因季节性因素和房地产、基建数据疲软，表现乏力。交易所库存和基差数据反映市场供需变化，而沪锌期货在淡季中缺乏上涨动力，需关注后续政策和市场情绪变化对锌价的影响。