20260626-东亚期货-黑色系周报—钢材_84页_4mb

黑色系周报总结——钢材

核心内容概述

2026年6月26日发布的东亚期货黑色系周报聚焦于钢材市场基本面及价格走势。报告指出，钢材市场已结束去库周期，进入被动累库阶段，显示出较差的供需结构。同时，钢材价格面临内外压力，外部市场交易加息预期，对大宗商品不利；内部需求疲软，叠加进入淡季，整体承压。此外，报告还分析了钢材的表需、产量、库存、利润、价格、价差等关键指标，并提供了多个地区的供需情况。

主要观点

• 供需结构恶化：钢材表需环比下降6.46%，库存增加，表明钢厂虽主动减产，但需求疲软，导致被动累库，供需结构不理想。
• 价格承压：钢材价格在内外因素影响下承压，需关注逆周期调节政策的出台。
• 原料端影响：铁水产量下降，铁矿石期限结构走平，可能对钢材价格产生负面影响。
• 区域差异：不同地区钢材供需表现差异明显，如华东、华北、华南等地区的毛利和库存变化。

关键信息

1. 基本面数据

• 五大材表需：

  • 环比：-6.46%
  • 同比：-7.38%
  • 累计表需：21293.82万吨

• 螺纹钢表需：

  • 环比：-14.52%
  • 同比：-14.17%
  • 累计表需：4896.2万吨

• 热卷表需：

  • 环比：-3.23%
  • 同比：-10.46%
  • 累计表需：7807.64万吨

• 五大材库存：

  • 环比：+2.82%
  • 同比：+19.47%
  • 总库存：1600.99万吨

• 螺纹钢库存：

  • 环比：+3.72%
  • 同比：+24.48%
  • 总库存：683.39万吨

• 热卷库存：

  • 环比：+2%
  • 同比：+25.95%
  • 总库存：429.69万吨

2. 需求分析

• 总耗钢量：

  • 环比：+6.23%
  • 同比：+4.39%

• 房地产+基建耗钢量：

  • 环比：+23.77%
  • 同比：-15.6%

• 制造业耗钢量：

  • 环比：-1.07%
  • 同比：+17.6%

• 出口耗钢量：

  • 环比：+8.85%
  • 同比：-2.26%

3. 供应情况

• 五大材产量：

  • 环比：-1.05%
  • 同比：-2.51%
  • 累计产量：21734.67万吨

• 螺纹钢产量：

  • 环比：-2.51%
  • 同比：-2.11%
  • 累计产量：5192.33万吨

• 热卷产量：

  • 环比：-0.71%
  • 同比：-8.17%
  • 累计产量：7883.05万吨

4. 利润与价格

• 螺纹钢毛利：

  • 华东高炉：89（102）
  • 华北高炉：29（73）
  • 华东谷电：47（54）
  • 华北谷电：20（41）
  • 华南谷电：22（52）

• 热卷毛利：

  • 01合约：2（-6）
  • 05合约：-10（-27）
  • 10合约：18（1）

• 螺纹钢月差：

  • 1-5价差：-6（-7）
  • 5-10价差：44（41）
  • 10-01价差：-38（-34）

• 热卷月差：

  • 1-5价差：-12（-21）
  • 5-10价差：28（28）
  • 10-01价差：-16（-7）

• 卷螺价差：

  • 01合约：192（191）
  • 05合约：198（205）
  • 10合约：214（218）

5. 行业基本面

• 钢材供需：

  • 五大材表需：814.94万吨
  • 五大材产量：858.91万吨
  • 五大材社库：1144.87万吨
  • 五大材厂库：456.12万吨

• 区域产量：

  • 螺纹钢：北方大区、广东、江苏、广西、湖北、新疆等地区产量数据各异，显示区域供应不平衡。

• 电炉开工率：

  • 94家独立电炉厂开工率：未提供具体数值，但可能影响短流程利润。

• 铁水产量：

  • 247家钢厂日均铁水产量：未提供具体数值，但整体趋势显示产量下降。

• 盈利率：

  • 钢厂盈利率：未提供具体数值，但整体呈现下降趋势。

6. 市场展望

• 钢材价格：预计在缺乏有效逆周期政策的情况下，价格仍将承压。
• 原料端：铁矿石期限结构走平，可能对钢材成本构成压力。
• 出口情况：出口量环比上升，但同比下滑，需关注国际贸易环境变化。
• 库存趋势：钢材整体库存增加，市场可能面临去库压力，需关注库存变化对价格的影响。

7. 图表说明

• 图表：包含多个图表，涵盖钢材供需、利润、价格、库存等关键指标，用于直观展示市场动态。
• 数据来源：数据基于东亚期货研究模型，可能存在误差，需结合实际情况分析。

8. 风险提示

• 政策风险：逆周期调节政策的出台可能对市场产生重大影响。
• 需求风险：房地产和基建需求疲软，制造业表现不稳定，整体需求缺乏支撑。
• 价格波动：受加息预期和淡季影响，钢材价格存在下行压力。