> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色系周报总结——钢材 ## 核心内容概述 2026年6月26日发布的东亚期货黑色系周报聚焦于钢材市场基本面及价格走势。报告指出，钢材市场已结束去库周期，进入被动累库阶段，显示出较差的供需结构。同时，钢材价格面临内外压力，外部市场交易加息预期，对大宗商品不利；内部需求疲软，叠加进入淡季，整体承压。此外，报告还分析了钢材的表需、产量、库存、利润、价格、价差等关键指标，并提供了多个地区的供需情况。 --- ## 主要观点 - **供需结构恶化**：钢材表需环比下降6.46%，库存增加，表明钢厂虽主动减产，但需求疲软，导致被动累库，供需结构不理想。 - **价格承压**：钢材价格在内外因素影响下承压，需关注逆周期调节政策的出台。 - **原料端影响**：铁水产量下降，铁矿石期限结构走平，可能对钢材价格产生负面影响。 - **区域差异**：不同地区钢材供需表现差异明显，如华东、华北、华南等地区的毛利和库存变化。 --- ## 关键信息 ### 1. 基本面数据 - **五大材表需**： - 环比：-6.46% - 同比：-7.38% - 累计表需：21293.82万吨 - **螺纹钢表需**： - 环比：-14.52% - 同比：-14.17% - 累计表需：4896.2万吨 - **热卷表需**： - 环比：-3.23% - 同比：-10.46% - 累计表需：7807.64万吨 - **五大材库存**： - 环比：+2.82% - 同比：+19.47% - 总库存：1600.99万吨 - **螺纹钢库存**： - 环比：+3.72% - 同比：+24.48% - 总库存：683.39万吨 - **热卷库存**： - 环比：+2% - 同比：+25.95% - 总库存：429.69万吨 --- ### 2. 需求分析 - **总耗钢量**： - 环比：+6.23% - 同比：+4.39% - **房地产+基建耗钢量**： - 环比：+23.77% - 同比：-15.6% - **制造业耗钢量**： - 环比：-1.07% - 同比：+17.6% - **出口耗钢量**： - 环比：+8.85% - 同比：-2.26% --- ### 3. 供应情况 - **五大材产量**： - 环比：-1.05% - 同比：-2.51% - 累计产量：21734.67万吨 - **螺纹钢产量**： - 环比：-2.51% - 同比：-2.11% - 累计产量：5192.33万吨 - **热卷产量**： - 环比：-0.71% - 同比：-8.17% - 累计产量：7883.05万吨 --- ### 4. 利润与价格 - **螺纹钢毛利**： - 华东高炉：89（102） - 华北高炉：29（73） - 华东谷电：47（54） - 华北谷电：20（41） - 华南谷电：22（52） - **热卷毛利**： - 01合约：2（-6） - 05合约：-10（-27） - 10合约：18（1） - **螺纹钢月差**： - 1-5价差：-6（-7） - 5-10价差：44（41） - 10-01价差：-38（-34） - **热卷月差**： - 1-5价差：-12（-21） - 5-10价差：28（28） - 10-01价差：-16（-7） - **卷螺价差**： - 01合约：192（191） - 05合约：198（205） - 10合约：214（218） --- ### 5. 行业基本面 - **钢材供需**： - 五大材表需：814.94万吨 - 五大材产量：858.91万吨 - 五大材社库：1144.87万吨 - 五大材厂库：456.12万吨 - **区域产量**： - 螺纹钢：北方大区、广东、江苏、广西、湖北、新疆等地区产量数据各异，显示区域供应不平衡。 - **电炉开工率**： - 94家独立电炉厂开工率：未提供具体数值，但可能影响短流程利润。 - **铁水产量**： - 247家钢厂日均铁水产量：未提供具体数值，但整体趋势显示产量下降。 - **盈利率**： - 钢厂盈利率：未提供具体数值，但整体呈现下降趋势。 --- ### 6. 市场展望 - **钢材价格**：预计在缺乏有效逆周期政策的情况下，价格仍将承压。 - **原料端**：铁矿石期限结构走平，可能对钢材成本构成压力。 - **出口情况**：出口量环比上升，但同比下滑，需关注国际贸易环境变化。 - **库存趋势**：钢材整体库存增加，市场可能面临去库压力，需关注库存变化对价格的影响。 --- ### 7. 图表说明 - **图表**：包含多个图表，涵盖钢材供需、利润、价格、库存等关键指标，用于直观展示市场动态。 - **数据来源**：数据基于东亚期货研究模型，可能存在误差，需结合实际情况分析。 --- ### 8. 风险提示 - **政策风险**：逆周期调节政策的出台可能对市场产生重大影响。 - **需求风险**：房地产和基建需求疲软，制造业表现不稳定，整体需求缺乏支撑。 - **价格波动**：受加息预期和淡季影响，钢材价格存在下行压力。