铜行业周报总结（2026/06/26）
核心内容概述
本周铜行业整体呈现震荡走势，受基本面与宏观环境双重影响，价格回调，市场情绪偏弱。主要因素包括铜精矿TC持续处于历史低位、废铜流通管控收紧、美联储维持高利率政策、国内传统消费淡季以及库存变化等。整体来看，市场多空博弈加剧，铜价维持区间震荡格局。
主要观点
- 矿端紧平衡支撑铜价：铜精矿TC（加工费）持续处于历史负值低位，叠加海外矿山事故频发及国内冶炼厂集中检修，导致精炼铜供给增量受限，形成底部支撑。
- 废铜供应偏紧：废铜流通管控趋严，货源紧张，但盘面回调后，下游企业逢低采购，现货成交边际回暖，对铜价形成一定支撑。
- 宏观环境压制铜价：美联储维持高利率并偏鹰派表态，美元走强压制了铜等有色金属的估值，同时全球风险偏好走弱，限制了铜价的上行空间。
- 国内需求进入淡季：传统消费旺季结束，铜杆、线缆开工率下滑，月底企业回笼资金，持货商出货意愿增强，市场情绪偏谨慎。
- 多空博弈加剧：供需端的矛盾与宏观环境的压制共同作用，导致市场多空力量交织，铜价维持区间震荡。
关键信息汇总
铜期货盘面数据
| 品种 |
最新价 |
周涨跌 |
持仓 |
持仓周涨跌 |
成交 |
| 沪铜主力 |
101220 |
-3.4% |
164606 |
+51743 |
160226 |
| 沪铜指数加权 |
101228 |
-3.44% |
506218 |
+16819 |
332641 |
| 国际铜 |
89520 |
-3.71% |
7234 |
-3146 |
11105 |
| LME铜3个月 |
13316 |
-2.48% |
239014 |
-38282 |
23600 |
| COMEX铜 |
613.05 |
-3.89% |
138155 |
+76520 |
52090 |
铜现货数据
| 品种 |
单位 |
最新价 |
周涨跌 |
周涨跌幅 |
| 上海有色#1铜 |
元/吨 |
101085 |
-4260 |
-4.04% |
| 上海物贸 |
元/吨 |
101075 |
-4470 |
-4.24% |
| 广东南储 |
元/吨 |
101150 |
-4560 |
-4.31% |
| 长江有色 |
元/吨 |
101180 |
-4470 |
-4.23% |
| 上海有色升贴水 |
元/吨 |
-5 |
-25 |
-125% |
| 上海物贸升贴水 |
元/吨 |
-45 |
-60 |
-400% |
| 广东南储升贴水 |
元/吨 |
-20 |
-35 |
-233.33% |
| 长江有色升贴水 |
元/吨 |
35 |
-70 |
-66.67% |
| LME铜(现货/三个月)升贴水 |
美元/吨 |
-42.42 |
23.89 |
-36.03% |
| LME铜(3个月/15个月)升贴水 |
美元/吨 |
-14 |
-13 |
1300% |
铜中游产量（2026年4月）
| 品种 |
时间日期 |
单位 |
当月值 |
当月同比 |
累计值 |
累计同比 |
| 精炼铜产量 |
2026-04-30 |
万吨 |
126.9 |
+3% |
629.5 |
+6.1% |
| 铜材产量 |
2026-04-30 |
万吨 |
214.2 |
+0.8% |
999.3 |
+2.6% |
铜中游产能利用率（2026年5月）
| 品种 |
时间日期 |
单位 |
总年产能 |
产能利用率 |
当月环差 |
当月同差 |
| 精铜杆产能利用率 |
2026-05-31 |
万吨 |
1649 |
63.52% |
-6.48% |
+1.02% |
| 废铜杆产能利用率 |
2026-05-31 |
万吨 |
846 |
17.76% |
-2.63% |
-11.17% |
| 铜板带产能利用率 |
2026-05-31 |
万吨 |
359 |
71.51% |
-1.41% |
+1.23% |
| 铜棒产能利用率 |
2026-05-31 |
万吨 |
228.65 |
57.72% |
-2.85% |
+4.23% |
| 铜管产能利用率 |
2026-05-31 |
万吨 |
278.3 |
74.92% |
-3.46% |
-7.68% |
铜进口数据（2026年5月）
| 品种 |
时间日期 |
单位 |
当月值 |
当月同比 |
累计值 |
累计同比 |
| 铜精矿进口 |
2026-05-31 |
万吨 |
236.0706 |
-2% |
1227.5807 |
-1% |
| 阳极铜进口 |
2026-05-31 |
吨 |
68688 |
-1% |
331876 |
+7% |
| 阴极铜进口 |
2026-05-31 |
吨 |
279774 |
+11% |
1130388 |
-16% |
| 废铜进口 |
2026-05-31 |
吨 |
191013 |
+3% |
1030565 |
+7% |
| 铜材进口 |
2026-05-31 |
吨 |
450000 |
+4.3% |
2010000 |
-7% |
库存情况（周度）
| 品种 |
单位 |
最新价 |
周涨跌 |
周涨跌幅 |
| 沪铜仓单:总计 |
吨 |
74528 |
-8365 |
-10.09% |
| 国际铜仓单:总计 |
吨 |
8831 |
-2681 |
-23.29% |
| 沪铜库存 |
吨 |
143875 |
-44372 |
-23.57% |
| LME铜注册仓单 |
吨 |
205875 |
-17350 |
-7.77% |
| LME铜注销仓单 |
吨 |
133225 |
+725 |
+0.55% |
| LME铜库存 |
吨 |
339100 |
-16625 |
-4.67% |
| COMEX铜注册仓单 |
吨 |
438932 |
+5465 |
+1.26% |
| COMEX铜未注册仓单 |
吨 |
221836 |
+4889 |
+2.25% |
| COMEX铜库存 |
吨 |
660768 |
+10354 |
+1.59% |
| 铜矿港口库存 |
万吨 |
43.4 |
+0.6 |
+1.4% |
| 社会库存 |
万吨 |
41.82 |
+0.43 |
+1.04% |
总结
本周铜市场受供需矛盾与宏观压制影响，价格整体回调。矿端TC处于低位，供给受限，支撑铜价底部；但国内需求进入淡季，叠加美联储高利率政策压制市场情绪，铜价面临下行压力。库存方面，沪铜与LME铜库存均有所下降，但COMEX库存小幅上升。整体来看，铜价在多空博弈中维持震荡格局，需密切关注后续供需变化及宏观政策动向。