> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜行业周报总结（2026/06/26） ## 核心内容概述 本周铜行业整体呈现震荡走势，受基本面与宏观环境双重影响，价格回调，市场情绪偏弱。主要因素包括铜精矿TC持续处于历史低位、废铜流通管控收紧、美联储维持高利率政策、国内传统消费淡季以及库存变化等。整体来看，市场多空博弈加剧，铜价维持区间震荡格局。 ## 主要观点 - **矿端紧平衡支撑铜价**：铜精矿TC（加工费）持续处于历史负值低位，叠加海外矿山事故频发及国内冶炼厂集中检修，导致精炼铜供给增量受限，形成底部支撑。 - **废铜供应偏紧**：废铜流通管控趋严，货源紧张，但盘面回调后，下游企业逢低采购，现货成交边际回暖，对铜价形成一定支撑。 - **宏观环境压制铜价**：美联储维持高利率并偏鹰派表态，美元走强压制了铜等有色金属的估值，同时全球风险偏好走弱，限制了铜价的上行空间。 - **国内需求进入淡季**：传统消费旺季结束，铜杆、线缆开工率下滑，月底企业回笼资金，持货商出货意愿增强，市场情绪偏谨慎。 - **多空博弈加剧**：供需端的矛盾与宏观环境的压制共同作用，导致市场多空力量交织，铜价维持区间震荡。 ## 关键信息汇总 ### 铜期货盘面数据 | 品种 | 最新价 | 周涨跌 | 持仓 | 持仓周涨跌 | 成交 | |------------------|---------|----------|----------|------------|----------| | 沪铜主力 | 101220 | -3.4% | 164606 | +51743 | 160226 | | 沪铜指数加权 | 101228 | -3.44% | 506218 | +16819 | 332641 | | 国际铜 | 89520 | -3.71% | 7234 | -3146 | 11105 | | LME铜3个月 | 13316 | -2.48% | 239014 | -38282 | 23600 | | COMEX铜 | 613.05 | -3.89% | 138155 | +76520 | 52090 | ### 铜现货数据 | 品种 | 单位 | 最新价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | |------------------|--------|----------|----------|------------| | 上海有色#1铜 | 元/吨 | 101085 | -4260 | -4.04% | | 上海物贸 | 元/吨 | 101075 | -4470 | -4.24% | | 广东南储 | 元/吨 | 101150 | -4560 | -4.31% | | 长江有色 | 元/吨 | 101180 | -4470 | -4.23% | | 上海有色升贴水 | 元/吨 | -5 | -25 | -125% | | 上海物贸升贴水 | 元/吨 | -45 | -60 | -400% | | 广东南储升贴水 | 元/吨 | -20 | -35 | -233.33% | | 长江有色升贴水 | 元/吨 | 35 | -70 | -66.67% | | LME铜(现货/三个月)升贴水 | 美元/吨 | -42.42 | 23.89 | -36.03% | | LME铜(3个月/15个月)升贴水 | 美元/吨 | -14 | -13 | 1300% | ### 铜中游产量（2026年4月） | 品种 | 时间日期 | 单位 | 当月值 | 当月同比 | 累计值 | 累计同比 | |--------------|------------|----------|---------|----------|---------|----------| | 精炼铜产量 | 2026-04-30 | 万吨 | 126.9 | +3% | 629.5 | +6.1% | | 铜材产量 | 2026-04-30 | 万吨 | 214.2 | +0.8% | 999.3 | +2.6% | ### 铜中游产能利用率（2026年5月） | 品种 | 时间日期 | 单位 | 总年产能 | 产能利用率 | 当月环差 | 当月同差 | |------------------|------------|----------|----------|------------|----------|----------| | 精铜杆产能利用率 | 2026-05-31 | 万吨 | 1649 | 63.52% | -6.48% | +1.02% | | 废铜杆产能利用率 | 2026-05-31 | 万吨 | 846 | 17.76% | -2.63% | -11.17% | | 铜板带产能利用率 | 2026-05-31 | 万吨 | 359 | 71.51% | -1.41% | +1.23% | | 铜棒产能利用率 | 2026-05-31 | 万吨 | 228.65 | 57.72% | -2.85% | +4.23% | | 铜管产能利用率 | 2026-05-31 | 万吨 | 278.3 | 74.92% | -3.46% | -7.68% | ### 铜进口数据（2026年5月） | 品种 | 时间日期 | 单位 | 当月值 | 当月同比 | 累计值 | 累计同比 | |------------------|------------|----------|----------|----------|----------|----------| | 铜精矿进口 | 2026-05-31 | 万吨 | 236.0706 | -2% | 1227.5807 | -1% | | 阳极铜进口 | 2026-05-31 | 吨 | 68688 | -1% | 331876 | +7% | | 阴极铜进口 | 2026-05-31 | 吨 | 279774 | +11% | 1130388 | -16% | | 废铜进口 | 2026-05-31 | 吨 | 191013 | +3% | 1030565 | +7% | | 铜材进口 | 2026-05-31 | 吨 | 450000 | +4.3% | 2010000 | -7% | ### 库存情况（周度） | 品种 | 单位 | 最新价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | |------------------------|--------|-----------|----------|------------| | 沪铜仓单:总计 | 吨 | 74528 | -8365 | -10.09% | | 国际铜仓单:总计 | 吨 | 8831 | -2681 | -23.29% | | 沪铜库存 | 吨 | 143875 | -44372 | -23.57% | | LME铜注册仓单 | 吨 | 205875 | -17350 | -7.77% | | LME铜注销仓单 | 吨 | 133225 | +725 | +0.55% | | LME铜库存 | 吨 | 339100 | -16625 | -4.67% | | COMEX铜注册仓单 | 吨 | 438932 | +5465 | +1.26% | | COMEX铜未注册仓单 | 吨 | 221836 | +4889 | +2.25% | | COMEX铜库存 | 吨 | 660768 | +10354 | +1.59% | | 铜矿港口库存 | 万吨 | 43.4 | +0.6 | +1.4% | | 社会库存 | 万吨 | 41.82 | +0.43 | +1.04% | ## 总结 本周铜市场受供需矛盾与宏观压制影响，价格整体回调。矿端TC处于低位，供给受限，支撑铜价底部；但国内需求进入淡季，叠加美联储高利率政策压制市场情绪，铜价面临下行压力。库存方面，沪铜与LME铜库存均有所下降，但COMEX库存小幅上升。整体来看，铜价在多空博弈中维持震荡格局，需密切关注后续供需变化及宏观政策动向。