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石油沥青产业周报总结（2026/06/26）

核心内容概述

本周石油沥青市场整体处于季节性淡季，供需关系偏弱，库存维持在低位，成本支撑依然存在。国内沥青产量和出货量略有波动，但整体趋势平稳。期货市场表现与现货价格存在一定的价差，基差维持在较高水平，反映出市场对未来预期的不确定性。同时，进口利润和沥青消费季节性数据对市场情绪和价格走势有一定影响。

主要观点

• 原油市场：原油价格大幅下跌，但国内稀释沥青库存仍处于低位，委内瑞拉出口至中国的马瑞原油船期减少，导致委内瑞拉贴水依然较强，成本支撑未明显减弱。

• 国内产量：本周国内沥青总产量为56万吨，环比增加1.6万吨，开工率提升至31.8%。其中，山东地区开工率下降0.7%至34.8%，华东地区开工率上升3.3%至35.9%。

• 国内出货量：本周国内沥青出货量为25万吨，环比减少4.5万吨。山东出货量为6.85万吨，环比减少2.35万吨；华东、华北地区出货量变化不大。

• 库存情况：国内社会库存下降1.1万吨至17.2万吨，山东社会库存下降0.4万吨至5.6万吨，炼厂库存维持在15.4万吨不变。企业库存上升0.3万吨至45.2万吨。

• 现货与期货价差：山东现货价格为4400元/吨，对BU01合约的基差为958元/吨；长三角现货价格为4900元/吨，基差为1458元/吨；华北现货价格为4400元/吨，基差为958元/吨；华南现货价格为4610元/吨，基差为1188元/吨。整体来看，现货价格高于期货价格，基差维持在较高水平。

• 沥青对布伦特裂解价差：山东现货对布伦特裂解价差为262.2884元/桶，期货主力对布伦特裂解价差为144.799元/桶，两者价差均呈现季节性特征。

• 进口利润：韩国-华东沥青进口利润季节性波动，新加坡-华南沥青进口利润同样存在季节性变化，反映市场对进口沥青的需求与价格预期。

• 消费季节性：道路沥青、防水沥青、船燃沥青及焦化沥青的月度消费均呈现季节性特征，整体需求偏弱，与当前淡季背景相符。

关键信息汇总

价格与价差

供需与库存

• 国内产量：本周国内沥青总产量为56万吨，环比增加1.6万吨，开工率提升至31.8%。
• 山东产量：山东地炼沥青产量为44.8万吨，开工率下降0.7%至34.8%。
• 华东产量：华东主营沥青产量为35.9万吨，开工率上升3.3%。
• 国内出货量：本周国内沥青出货量为25万吨，环比减少4.5万吨。
• 山东出货量：山东出货量为6.85万吨，环比减少2.35万吨。
• 库存变化：
  • 山东社会库存下降0.4万吨至5.6万吨；
  • 华东地区库存变化不大；
  • 国内社会库存下降1.1万吨至17.2万吨；
  • 企业库存上升0.3万吨至45.2万吨。

消费与进口

• 消费季节性：道路沥青、防水沥青、船燃沥青及焦化沥青月度消费均呈现季节性波动，整体需求偏弱。
• 进口利润：
  • 韩国-华东沥青进口利润季节性波动；
  • 新加坡-华南沥青进口利润同样存在季节性变化。

结论

本周石油沥青市场整体表现偏弱，受原油价格下跌和季节性淡季影响，现货价格维持稳定，但期货市场表现疲软。国内沥青库存维持在低位，成本支撑仍存，但需求端疲软限制了价格的上涨空间。基差维持高位，反映市场对未来的不确定性。建议关注后续原油价格走势及国内沥青需求变化，以判断市场趋势。