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锌产业周报总结

核心内容

本周报聚焦于锌产业的供需格局、价格走势及市场情绪，涵盖原料端、供应端、消费端及期货市场等多维度分析。

主要观点

供给端分析

• 原料端紧缺格局未改：国产及进口加工费维持历史极低位置，冶炼厂原料库存偏低，减产预期升温。
• 供应扰动增加：由于哈萨克和秘鲁冶炼厂事故的影响，供应端受到扰动，向利多方向演变。
• 锌精矿进口量季节性波动：锌精矿月度进口量存在季节性波动，2026年5月进口量有所上升，显示供应端存在一定的恢复迹象。
• 锌精矿原料库存天数下降：锌精矿原料库存天数持续下降，表明原料供应紧张，企业可能面临原料短缺压力。
• LME锌库存总计季节性波动：LME锌库存呈现季节性波动，2026年12月库存有所下降，可能反映市场供需关系有所改善。

需求端分析

• 国内库存未有效去库：SMM七地锌锭库存增加，压制价格走势。
• 下游消费改善有限：镀锌及锌合金开工修复但现货市场交投谨慎，显示需求端增长乏力。
• 镀锌板卷市场情绪指数波动：镀锌板卷市场情绪指数存在周度波动，显示市场情绪不稳定。
• 镀锌板（带）净出口季节性波动：镀锌板（带）净出口存在季节性波动，2026年5月净出口量有所下降。
• 压铸锌合金净进口季节性波动：压铸锌合金净进口量存在季节性波动，2026年5月净进口量有所下降。
• 彩涂板（带）净出口季节性波动：彩涂板（带）净出口存在季节性波动，2026年5月净出口量有所上升。

消费端分析

• 房地产开发投资和工程进度累计同比波动：房地产开发投资和工程进度累计同比波动较大，2026年12月有所回升。
• 销售面积累计同比和待售面积累计同比波动：销售面积累计同比和待售面积累计同比存在波动，2026年12月销售面积累计同比有所下降。
• 30大中城市商品房成交套数季节性波动：商品房成交套数存在季节性波动，2026年12月成交量有所上升。

期货市场分析

• 内外盘锌价走势：内外盘锌价走势存在波动，LME锌价和SHFE锌价均有所上涨。
• 沪锌主力成交量&持仓量波动：沪锌主力成交量和持仓量存在波动，显示市场活跃度变化。
• LME锌（现货/三个月）升贴水波动：LME锌现货与三个月合约的升贴水存在波动，2026年12月升贴水有所下降。
• 锌锭三地基差走势波动：锌锭三地基差走势存在波动，显示不同地区价格差异。
• 交易所锌锭库存波动：交易所锌锭库存存在波动，LME库存和SHFE库存均有所下降。

关键信息

原料端

• 加工费低位运行：国产及进口加工费维持历史极低位置，显示原料成本支撑强化。
• 原料库存偏低：冶炼厂原料库存偏低，减产预期升温。

供应端

• 供应扰动增加：哈萨克和秘鲁冶炼厂事故影响供应，向利多方向演变。
• LME锌库存下降：LME锌库存总计季节性下降，可能反映市场供需关系改善。

消费端

• 镀锌及锌合金开工修复：下游消费改善有限，但镀锌及锌合金开工有所修复。
• 房地产投资波动：房地产开发投资和工程进度累计同比波动较大，2026年12月有所回升。
• 商品房成交套数波动：30大中城市商品房成交套数存在季节性波动，2026年12月成交量有所上升。

期货市场

• 内外盘锌价上涨：内外盘锌价均有所上涨，显示市场对锌价的乐观预期。
• 沪锌成交量和持仓量波动：沪锌主力合约成交量和持仓量存在波动，显示市场活跃度变化。
• LME升贴水下降：LME锌现货与三个月合约的升贴水有所下降，显示市场对未来价格的预期有所减弱。
• 锌锭基差波动：锌锭三地基差走势存在波动，显示不同地区价格差异。
• 交易所库存下降：LME和SHFE锌库存均有所下降，可能反映市场供需关系改善。

总结

锌产业周报显示，供给端紧缺格局未改，原料端成本支撑强化，但供给仍显宽松。供应端因冶炼厂事故扰动，向利多方向演变。需求端改善有限，国内库存未有效去库，压制价格走势。期货市场显示内外盘锌价上涨，沪锌成交量和持仓量波动，LME升贴水下降，锌锭基差波动，交易所库存下降。整体来看，锌市场存在一定的上涨动力，但需关注国内消费兑现情况及海外矿扰动。