> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锌产业周报总结 ## 核心内容 本周报聚焦于锌产业的供需格局、价格走势及市场情绪，涵盖原料端、供应端、消费端及期货市场等多维度分析。 ## 主要观点 ### 供给端分析 - **原料端紧缺格局未改**：国产及进口加工费维持历史极低位置，冶炼厂原料库存偏低，减产预期升温。 - **供应扰动增加**：由于哈萨克和秘鲁冶炼厂事故的影响，供应端受到扰动，向利多方向演变。 - **锌精矿进口量季节性波动**：锌精矿月度进口量存在季节性波动，2026年5月进口量有所上升，显示供应端存在一定的恢复迹象。 - **锌精矿原料库存天数下降**：锌精矿原料库存天数持续下降，表明原料供应紧张，企业可能面临原料短缺压力。 - **LME锌库存总计季节性波动**：LME锌库存呈现季节性波动，2026年12月库存有所下降，可能反映市场供需关系有所改善。 ### 需求端分析 - **国内库存未有效去库**：SMM七地锌锭库存增加，压制价格走势。 - **下游消费改善有限**：镀锌及锌合金开工修复但现货市场交投谨慎，显示需求端增长乏力。 - **镀锌板卷市场情绪指数波动**：镀锌板卷市场情绪指数存在周度波动，显示市场情绪不稳定。 - **镀锌板（带）净出口季节性波动**：镀锌板（带）净出口存在季节性波动，2026年5月净出口量有所下降。 - **压铸锌合金净进口季节性波动**：压铸锌合金净进口量存在季节性波动，2026年5月净进口量有所下降。 - **彩涂板（带）净出口季节性波动**：彩涂板（带）净出口存在季节性波动，2026年5月净出口量有所上升。 ### 消费端分析 - **房地产开发投资和工程进度累计同比波动**：房地产开发投资和工程进度累计同比波动较大，2026年12月有所回升。 - **销售面积累计同比和待售面积累计同比波动**：销售面积累计同比和待售面积累计同比存在波动，2026年12月销售面积累计同比有所下降。 - **30大中城市商品房成交套数季节性波动**：商品房成交套数存在季节性波动，2026年12月成交量有所上升。 ### 期货市场分析 - **内外盘锌价走势**：内外盘锌价走势存在波动，LME锌价和SHFE锌价均有所上涨。 - **沪锌主力成交量&持仓量波动**：沪锌主力成交量和持仓量存在波动，显示市场活跃度变化。 - **LME锌（现货/三个月）升贴水波动**：LME锌现货与三个月合约的升贴水存在波动，2026年12月升贴水有所下降。 - **锌锭三地基差走势波动**：锌锭三地基差走势存在波动，显示不同地区价格差异。 - **交易所锌锭库存波动**：交易所锌锭库存存在波动，LME库存和SHFE库存均有所下降。 ## 关键信息 ### 原料端 - **加工费低位运行**：国产及进口加工费维持历史极低位置，显示原料成本支撑强化。 - **原料库存偏低**：冶炼厂原料库存偏低，减产预期升温。 ### 供应端 - **供应扰动增加**：哈萨克和秘鲁冶炼厂事故影响供应，向利多方向演变。 - **LME锌库存下降**：LME锌库存总计季节性下降，可能反映市场供需关系改善。 ### 消费端 - **镀锌及锌合金开工修复**：下游消费改善有限，但镀锌及锌合金开工有所修复。 - **房地产投资波动**：房地产开发投资和工程进度累计同比波动较大，2026年12月有所回升。 - **商品房成交套数波动**：30大中城市商品房成交套数存在季节性波动，2026年12月成交量有所上升。 ### 期货市场 - **内外盘锌价上涨**：内外盘锌价均有所上涨，显示市场对锌价的乐观预期。 - **沪锌成交量和持仓量波动**：沪锌主力合约成交量和持仓量存在波动，显示市场活跃度变化。 - **LME升贴水下降**：LME锌现货与三个月合约的升贴水有所下降，显示市场对未来价格的预期有所减弱。 - **锌锭基差波动**：锌锭三地基差走势存在波动，显示不同地区价格差异。 - **交易所库存下降**：LME和SHFE锌库存均有所下降，可能反映市场供需关系改善。 ## 总结 锌产业周报显示，供给端紧缺格局未改，原料端成本支撑强化，但供给仍显宽松。供应端因冶炼厂事故扰动，向利多方向演变。需求端改善有限，国内库存未有效去库，压制价格走势。期货市场显示内外盘锌价上涨，沪锌成交量和持仓量波动，LME升贴水下降，锌锭基差波动，交易所库存下降。整体来看，锌市场存在一定的上涨动力，但需关注国内消费兑现情况及海外矿扰动。