20230226-南华期货-有色金属（铜）周报_现货成交疲弱_铜价缓步上升_23页_909kb

有色金属（铜）周报总结

核心内容概述

本报告分析了2023年2月26日当周铜市场的走势及产业动态，指出铜价整体呈现震荡格局，短期内上涨动力有限，但存在小幅支撑。报告涵盖期货盘面回顾、现货市场表现、产业数据及策略观点。

主要观点

• 期货盘面回顾：

  • 沪铜主力期货合约价格基本稳定在6.9万元每吨附近震荡，周涨幅为1.06%。
  • 伦铜价格下跌3.49%，COMEX铜下跌3.92%，国际铜微涨0.70%。
  • 现货市场继续贴水，基差维持负值，显示现货价格低于期货价格。
  • 精废价差扩大至480元每吨，TC/RC持续小幅下降，5天铜价波动率有所上升，进口利润短暂出现。

• 产业表现：

  • 智利矿产商Antofagasta公布的2022年财报显示，其全球净利润下降39%，主要受投入成本增加、铜矿石品位下降及智利干旱影响。
  • 2022年铜产量下降10%，但公司维持2023年产量目标不变，预计中国需求及绿色能源行业发展将推动铜需求增长。

• 核心逻辑分析：

  • 铜价未来两周或以震荡为主，主要受宏观因素影响。
  • 美联储3月利率决议前货币政策趋于稳定，我国两会政策预期带来市场乐观情绪。
  • 铜在第一季度非季节性需求旺季，下游支撑有限。
  • 美元指数与铜价的强负相关关系减弱，市场不确定性增加。
  • 当前持仓量较铜价6.8万元每吨时增加2万手，显示多头资金尚未完全撤离，若继续撤离，铜价可能回落至6.6万元每吨附近。
  • 多空博弈持续，尚未形成明显胜负手，Grasberg铜矿短期供给紧张成为铜价小幅走强的支撑。

关键信息

期货盘面数据

库存与供给数据

生产与需求数据

下游需求表现

策略观点

• 铜价或维持震荡走势，短期内缺乏明确上涨或下跌趋势。

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