20230226-南华期货-南华玉米_淀粉周报_重转弱势_24页_1mb

报告摘要

本周玉米与淀粉市场整体呈现弱势走势，主要受到下游需求疲软和加工利润收缩的影响。玉米市场供应有所增加，但下游需求未出现实质性修复，导致玉米价格回落。淀粉市场则因加工企业亏损扩大、库存压力增加，进一步承压下行。美玉米出口至中国本周为0吨，出口量持续低迷，而巴西玉米进口周期偏长，对市场影响有限。

玉米市场：
- 供应端：全国售粮进度为66%，较上期增加5%，同比增加4%。北方港口库存190.5万吨，同比减少2.4万吨，但周环比增加。广东内贸库存34.3万吨，环比增加4.8万吨；外贸库存141.4万吨，环比增加7.9万吨。
- 饲料企业库存：平均库存30.15天，周环比增加0.48天，但同比下跌20.14%，显示需求偏弱。
- 期货市场：玉米价格重新涨至区间上沿后回落，MACD红柱缩小，预计期价进一步回落。玉米基差呈现季节性回落，当前期货与现货平水。
- 美玉米：出口至中国本周为0吨，但22/23年度累计出口量增长，形成空头走势，关注下方636.75一带支撑。
淀粉市场：
- 加工企业库存：深加工企业玉米库存446.6万吨，环比增加4.74%，呈现季节性回升。
- 淀粉加工利润：淀粉加工企业亏损扩大，对市场造成较大压力。
- 期货市场：淀粉空头排列，反弹后回落至10日均线下方，后期承压回落概率增加。5月基差收敛明显，淀粉-玉米价差缩小至200元/吨出头。
- 饲料企业需求：饲料企业玉米库存处于偏低水平，但仍有建库需求，配合饲料价格高位震荡。

玉米：
- 全国售粮进度66%，环比+5%，同比+4%。
- 北方港口库存190.5万吨，同比-2.4万吨，周环比+25.3万吨。
- 广东内贸库存34.3万吨，周环比+4.8万吨；外贸库存141.4万吨，周环比+7.9万吨。
- 玉米主力合约库存57056张，周环比减少2687张。
淀粉：
- 淀粉主力合约库存13015张，周环比减少1030张。
- 主要深加工企业玉米库存446.6万吨，环比+4.74%。
- 广东福建玉米淀粉物理库存近期增长，主要企业库存保持平稳但处于偏高水平。

饲料企业：
- 饲料企业玉米库存30.15天，周环比+0.48天，同比-20.14天。
- 生猪出栏均价反弹，全国均价15.81元/公斤，环比+6.9%。
- 配合饲料价格高位震荡，上周小幅回落。
加工利润：
- 玉米制淀粉利润亏损，亏损扩大。
- 玉米制乙醇利润亏损扩大。

玉米期货价差：
- 玉米01-05价差-100，周涨跌+3。
- 玉米05-09价差+36，周涨跌+1。
- 玉米09-01价差+64，周涨跌+39。
- 玉米1-5价差-130，周涨跌-20。
- 玉米5-9价差-19，周涨跌-0.63%。
淀粉期货价差：
- 淀粉01-05价差+46，周涨跌+6。
- 淀粉05-09价差-76，周涨跌-7。
- 淀粉09-01价差+30，周涨跌+26。
- 淀粉1-5价差-160，周涨跌-10。
玉米-淀粉价差：
- 玉米-淀粉价差波动剧烈，价差再度缩小明显。