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南华生猪周报20230226 总结

核心内容

本周生猪市场呈现供应收缩、需求恢复、利润回升的态势，但市场仍面临一定的风险。整体价格走势受多种因素影响，包括二育情绪、进口量、成本变化及市场预期。

主要观点

• 供应端：二育情绪继续升温，导致市场供应量减少；年前大猪逐渐消化，集团厂出栏节奏正常，但散户惜售情绪较强，短期供应偏紧。
• 需求端：白条价格高于去年同期，虽处于消费淡季，但疫情放开后需求恢复迹象明显；冻品库容持续增加，终端消费难以承受高价，部分批发市场采取减少到货量来稳价。
• 利润及成本：自繁自养和外购仔猪利润回升，饲料价格下降，母猪价格变化不大，淘汰有限，养殖利润开始拐头向上。
• 进口情况：2022年12月猪肉进口量环比增长11.1%，同比增长20.1%；但2022年全年累计进口量同比大幅下降52.6%。
• 市场热点：政府收储2万吨，成交7100吨；仓单注册320手。
• 价格走势：03合约价格因供应缩量受到支撑，但需警惕白条价格过高带来的市场接受能力问题；05合约短期表现较强，若二季度需求恢复良好，3、4月份价格有望继续上涨，但若5月需求无法承接当月供应，则后续价格可能承压。

关键信息

价格数据

• 期货价格：
  • 01合约收盘价：19005元/公斤，周涨0.08%
  • 05合约收盘价：17540元/公斤，周涨0.17%（主力合约）
  • 09合约收盘价：18225元/公斤，周跌0.60%
• 现货价格：
  • 河南出栏均价：15.78元/公斤，周涨6.43%
  • 湖南出栏均价：15.3元/公斤，周涨8.65%
  • 辽宁出栏均价：15.75元/公斤，周涨5.87%
  • 四川出栏均价：15.5元/公斤，周涨7.48%
  • 广东出栏均价：15.9元/公斤，周涨9.33%
  • 全国白条均价：19.73元/公斤，周涨5.56%
  • 全国仔猪均价：508.57元/头，周涨12.19%

价差与基差

• 1-5价差：1465元/公斤，周跌15元，基差-3405元/公斤，周涨805元
• 5-9价差：-685元/公斤，周涨140元，基差-1940元/公斤，周涨790元
• 9-1价差：-780元/公斤，周跌125元，基差-2625元/公斤，周涨930元

供应与需求

• 出栏量：本周出栏量为930,048头，周涨0.93%
• 出栏均重：122.46公斤，周涨0.55%
• 屠宰开工率：26.4%，周涨0.29%
• 屠宰利润：-36.92元/头，周跌1.13%
• 鲜销率：小幅下滑
• 冻品库容率：有所增加

存栏结构

• 能繁母猪存栏：2月份计划出栏量较1月增加，整体供应进入由减转增的拐点。
• 二元与三元母猪占比：二元母猪占比上升，三元母猪占比下降，平均PSY（每头母猪年均产仔数）有所拉低，可能影响未来生猪供给。
• 生猪存栏结构：90kg/150kg出栏占比为1.08/2.05，周变化为0.07/-0.05。

策略与风险提示

市场策略

• 短期操作建议：逢低轻仓布局05合约短多，关注价格走势及需求恢复情况。

风险提示

• 疫情变化：可能影响终端消费及市场情绪。
• 猪病情况：可能影响出栏量及价格走势。

图表与趋势分析

• 全国与河南出栏均价对比图：显示河南出栏价略高于全国均价。
• 2016-2022年生猪出栏均价图：呈现周期性波动，近期有所回升。
• 前三级别白条价全国均价图：白条价格高于去年同期，显示需求恢复迹象。
• 基差走势图：显示05合约基差较为稳定，存在支撑。
• 价差走势图：1-5价差略有下降，5-9价差上升，9-1价差下降。
• 能繁母猪存栏与滞后出栏价走势图：反映母猪存栏变化对后期出栏价的影响。
• 近三年出栏量图：显示出栏量逐步回升。
• 进口数量图：2022年12月进口量环比增长，但全年进口量下降明显。
• 二三元母猪存栏结构图：二元母猪占比增加，三元母猪占比下降。
• 标肥价差图：显示大猪对市场仍有压力。
• 仔猪与后备母猪均价图：仔猪和后备母猪价格有所回升。
• 出栏均重与均价图：出栏均重小幅上升，但受中小病猪影响，存栏体重仍较大。
• 重点屠宰企业开工率图：开工率节后恢复较快。
• 毛利润图：本周屠宰企业开始亏损。
• 鲜销率与库容率图：鲜销率小幅下滑，库容率上升。

长期趋势

• 消费与经济：猪肉消费量与人口结构及经济发展密切相关，长期趋势需关注人口变化与经济状况。
• 替代品价格：猪肉及其替代品价格波动，可能影响消费需求。

免责声明

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