20220720-中诚信国际-跨境债券周报_美国通胀创新高；中资境外债一_二级市场下跌_10页_1mb

2022年第26期中资境外债周报总结

核心内容概述

本报告为2022年第26期中诚信国际与中诚信亚太联合发布的跨境债券周报，涵盖7月11日至7月15日期间全球及中资境外债券市场动态。报告重点分析了美国通胀、欧元兑美元汇率、人民币汇率走势、中美利差变化、中资境外债券一级与二级市场表现，以及熊猫债市场发行情况。

主要观点

1. 全球市场动态

• 美国通胀创新高：美国6月CPI同比上涨9.1%，创40年来新高，引发市场对美联储激进加息的预期，加剧经济衰退担忧。
• 欧元兑美元跌破平价：欧元对美元汇率跌破1:1，为近20年首次，反映出欧元区经济前景恶化。
• 意大利政治动荡：德拉吉总理在赢得参议院信任投票后仍宣布辞职，引发意大利债务危机进一步升级的担忧。

2. 汇率走势

• 人民币汇率震荡上行：截至7月15日，人民币汇率中间价为6.7503，较上周五上行405个基点。
• 在岸与离岸人民币均上涨：在岸人民币汇率上行619个基点至6.7670，离岸人民币汇率上行751个基点至6.7588。

3. 利率走势

• 中国国债收益率震荡下行：1年期国债收益率下跌7.47个基点，10年期国债收益率为2.7857%，较上周五下降5.27个基点。
• 美国国债收益率倒挂：2年期与10年期国债利差收窄至-20bp，5年期与30年期国债利差收窄至5bp，显示经济衰退预期增强。
• 中美10年期国债利差扩大：利差为-13bp，较上周五扩大11.2bp，较年初收窄127.7bp。

4. 中资境外债券市场

• 一级市场发行量下降：7月11日至15日，中资企业在境外发行12只债券，规模约8.4亿美元，较上周下跌40.1%。
  • 城投企业为主力：城投企业发行4只债券，规模约7.4亿美元。
• 二级市场回报率下跌：中资美元债回报率较上周五下跌91bp至-11.5%，其中高收益债券跌幅最大，达331bp至-27.51%。
  • 房地产债券跌幅最大：回报率下跌492bp至-40.32%。
  • 金融和城投债券也出现明显下跌：金融债券回报率下跌161bp至-14.53%，城投债券回报率下跌29bp至-0.42%。
  • 非金融债券略有回升：回报率上升10bp至-7.14%。

5. 评级行动

• 多家房地产企业被下调评级：5家中资发行人被采取负面评级行动，其中3家为房地产企业。
  • 融信中国：穆迪下调至Ca，评级展望负面，因利息支付违约。
  • 时代中国控股：惠誉下调至CCC+，评级展望负面，因再融资风险上升。
  • 建业地产：惠誉和标普均下调，评级展望负面，因流动性紧张及合约销售疲软。

6. 熊猫债市场

• 安踏体育发行绿色中期票据：7月13日，安踏体育发行5亿元人民币熊猫债，息票率2.8%，期限3年，用于上海总部项目建设。
• 其他发行主体：包括中国电力国际发展有限公司、梅赛德斯-奔驰国际财务有限公司、中国光大控股有限公司等，发行规模总计达150亿元人民币，平均利差为76.27bp。

关键信息

• 中资境外债市场整体承压：受全球通胀高企和美元走强影响，中资境外债一、二级市场均出现下跌。
• 房地产行业面临严峻挑战：多家房地产企业因流动性问题和再融资风险被下调评级，反映行业整体风险上升。
• 熊猫债市场保持活跃：安踏体育作为新发行主体，继续推动中资企业利用熊猫债市场融资。
• 人民币汇率稳步回升：人民币中间价、在岸和离岸汇率均有所上行，显示市场对人民币的信心增强。

数据来源与版权

• 数据来源：Wind、Bloomberg、中国债券信息网、美国财政部等。
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