20220511-中诚信国际-跨境债券周报_中资境外债新发行减少；二级市场回报率下跌_10页_821kb
报告摘要
2022年第16期跨境债券周报总结
核心内容概述
2022年第16期跨境债券周报主要分析了全球及中资境外债券市场的动态变化，包括全球央行加息潮、人民币汇率走势、中美利差变化、中资境外债券发行与回报率情况、房企评级调整以及信用事件等。同时，对上海实业环境控股有限公司的熊猫债发行情况进行了专题分析。
主要观点
全球央行加息潮
- 背景：俄乌冲突推升全球通胀，美联储加息引发全球央行紧缩政策。
- 主要动作：
- 5月4日，美联储将联邦基金利率上调50个基点至0.75%~1.00%，并启动缩表计划。
- 5月5日，英国央行将基准利率提高25个基点至1%。
- 5月3日，澳大利亚储备银行加息25个基点。
- 5月4日，巴西、印度央行分别加息100个基点和40个基点。
- 海湾国家央行也纷纷宣布加息。
汇率走势
- 人民币汇率：本周人民币汇率大幅上行，中间价收于6.6332，较4月22日上行1736个基点。
- 在岸与离岸：在岸人民币汇率上行1970个基点至6.6845，离岸人民币汇率上行1909个基点至6.7183。
利率走势
- 中国国债：收益率涨跌互现，1年期、3年期、5年期国债收益率分别上涨9.12、2.61、1.86个基点，7年期和10年期国债收益率分别下跌2.01、1.36个基点。
- 美国国债：收益率普遍上行，5年期、10年期及30年期收益率分别上升12bp、22bp、28bp。
- 中美利差：截至5月6日，中美10年期国债利差为-18.7bp，较4月22日收窄12.9bp，较年初收窄133.4bp。
关键信息
中资境外债券市场
一级市场
- 发行情况：4月25日至5月6日，中资企业在境外市场新发行35只债券，合计约21.1亿美元，较两周前减少52.5%。
- 最大发行人：城投企业，共发行9只债券，规模约14.8亿美元。
- 主要发行人：
- 成都空港兴城投资集团有限公司（5亿美元）
- 成都湔江投资集团有限公司（0.7亿美元）
- 中信证券国际有限公司（0.02亿美元）
- 淮安开发控股有限公司（2亿美元）
- 扬州龙川控股集团有限责任公司（1.01亿美元）
二级市场
- 回报率变化：中资美元债年初至今回报率下跌33bp至-7.97%，其中投资级债券回报率下跌43bp至-6.23%，高收益债券回报率上升3bp至-13.83%。
- 行业表现：
- 非金融债券回报率跌幅最大，下跌70bp至-7.38%。
- 金融债券回报率下跌8bp至-8.35%。
- 房地产及城投债券回报率分别上升4bp至-20.41%和4bp至-0.46%。
- 最差收益率：中资美元债最差收益率上升19bp至6.11%，其中投资级债券收益率上升15bp至4.62%，高收益债券收益率上升42bp至21.85%。
评级行动
- 上调评级：3家中资发行人获得正面评级行动，涉及紫金矿业、中国宏桥、众安在线等。
- 下调评级：7家中资发行人被下调评级，主要为房企，包括合景泰富、国瑞置业、融信中国、新城发展、中梁控股、江苏中南建设等。
- 调整原因：主要涉及流动性风险、债务到期压力、盈利能力下降等因素。
信用事件
- 中梁控股：拟对两笔美元债提出交换要约和同意征求，以改善财务状况。
熊猫债市场
- 发行情况：本周暂无熊猫债发行。
- 历史发行：2021年上海实业环境控股有限公司发行2只熊猫债，合计30亿元，用于偿还存量债务和补充营运资金。
专题分析：上海实业环境控股有限公司
- 公司概况：
- 成立于2002年11月19日，2012年转至新交所主板上市，2018年在香港联交所挂牌上市。
- 实控人为上海市人民政府国有资产监督管理委员会。
- 主营业务包括污水处理、供水、污泥处理及固废焚烧发电。
- 截至2021年末，公司营业收入72.67亿元，毛利率41.72%。
- 财务状况：
- 有息债务余额43.86亿元，其中公司信用类债券占比68.21%。
- 资产受限金额为161.13亿元，占总资产的42.95%，限制再融资能力。
- 熊猫债发行：
- 2021年发行2只公司债，平均发行利率为3.645%，平均利差为71.655bp。
- 募集资金主要用于偿还存量债务和补充营运资金。
数据来源与版权信息
- 数据来源：Wind、Bloomberg、中国债券信息网、中诚信整理。
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