20180718-长城证券-中新赛克-002912.SZ-公司半年报业绩快报点评_充分受益行业增长_业绩增速强劲_4页_644kb

报告摘要

中新赛克（002912）公司半年报业绩快报点评总结

核心内容

中新赛克（002912）在2018年半年度业绩快报中展示了强劲的业绩增长，公司上半年实现营业总收入26,494.36万元，同比增长61.37%；归母净利6,209.54万元，同比增长73.11%。公司作为网络可视化行业的领先企业，直接受益于行业增长，同时拓展至网络内容安全和大数据领域，打开新的增长空间。

主要观点

行业增长带动业绩提升：网络可视化行业受益于数据流量增长、协议和通信制式升级、国家对信息安全的重视以及政府采购力度加大，行业持续高速增长。
公司产品竞争力强：中新赛克在技术研发、销售规模和毛利率方面均处于行业领先水平，具备较强的市场竞争力。
海外项目贡献增长：公司上半年确认了部分网络内容安全产品的海外项目收入，成为业绩增长的新亮点。
大数据业务布局：公司以安全、公安等优势领域切入大数据市场，自主研发了OceanMind大数据操作系统，并已形成金融、教育、制造业等多个行业的解决方案。
未来增长空间广阔：根据预测，公司2018-2020年营业收入将分别达到7.2亿元、11.0亿元和16.3亿元，归母净利分别为2.1亿元、3.2亿元和4.8亿元，对应EPS分别为2.0元、3.0元和4.5元，PE分别为48倍、32倍和21倍，公司估值持续下降，成长性突出。

关键信息

股票信息

当前股价：94.6元
总市值：100.96亿元
流通市值：25.28亿元
总股本：10,672万股
流通股本：2,672万股
12个月最高/最低价：105.25元/22.53元

盈利预测

年度	营业收入（亿元）	净利润（亿元）	EPS（元）	PE
2018E	7.216	2.0932	1.96	48.22
2019E	10.9906	3.1634	2.96	31.91
2020E	16.3076	4.7505	4.45	21.25

财务指标分析

成长性：
- 营业收入增长率：2018年预计增长44.96%，2019年52.31%，2020年48.38%
- 净利润增长率：2018年预计增长58.18%，2019年51.13%，2020年50.17%
盈利能力：
- 毛利率：2018年预计79.87%，2019年81.10%，2020年82.13%
- 销售净利率：2018年预计32.55%，2019年32.43%，2020年32.92%
- ROE：2018年15.92%，2019年20.80%，2020年25.96%
营运效率：
- 应收账款周转率：2018年预计4.50，2019年6.00，2020年7.20
- 存货周转率：2018年预计2.98，2019年3.12，2020年3.25
- 总资产周转率：2018年预计40.48%，2019年49.99%，2020年58.83%
偿债能力：
- 资产负债率：2018年31.72%，2019年38.46%，2020年40.46%
- 流动比率：2018年2.85，2019年2.38，2020年2.28
- 速动比率：2018年2.42，2019年1.90，2020年1.83