20220103-申港证券-基础化工行业周报_农药行业景气度有望延续_11页

投资摘要总结

核心内容

本报告分析了2022年农药行业的前景及化工板块的市场表现，指出农药行业在粮食安全和出口增长的双重驱动下，景气度有望延续。同时，建议投资者关注具备技术壁垒和规模优势的龙头企业。

主要观点

• 行业集中度提升：全球农药行业呈现寡头垄断格局，中国农药行业集中度较低，但正经历新一轮整合，未来行业集中度有望进一步提高。
• 需求长期向好：农药在保障粮食安全方面具有重要作用，不使用农药会导致粮食损失30%-40%。此外，出口增长也是推动需求的重要因素，预计2021年底我国农药出口额将突破200亿美元。
• 投资策略：建议关注技术壁垒高、规模优势明显的农药龙头企业，如扬农化工、利尔化学等。

关键信息

• 全球格局：国际农药巨头通过并购重组形成四强格局，掌控创新药和制剂销售渠道。
• 国内现状：我国农药产量居世界前列，但企业数量多、集中度低，产品同质化严重。
• 政策支持：农业农村部等相关部门出台多项政策，推动农药行业向规范化、绿色化发展。
• 出口增长：农药出口量占我国总产量的60%，随着RCEP和一带一路政策推进，出口市场有望进一步扩大。

化工板块市场行情

板块表现

• 本周中信基础化工板块上涨4.2%，上证综合指数上涨2.3%，基础化工板块领先1.9个百分点。
• 子板块中，钾肥、食品及饲料、其他塑料制品、橡胶助剂、绵纶等涨幅居前；磷肥及磷化工、涤纶等跌幅居前。

个股涨跌幅

• 领涨个股包括：长江材料（+61.04%）、美邦股份（+52.89%）、国机通用（+51.23%）、雅本化学（+43.95%）、星湖科技（+30.27%）。
• 领跌个股包括：*ST澄星（-19.79%）、善水科技（-19.38%）、ST尤夫（-10.72%）、硅宝科技（-8.15%）、金石资源（-5.6%）。

重点化工产品价格及价差走势

• 聚氨酯系列产品：纯MDI、聚合MDI、PTA、POY等产品价格走势均有图示，显示近期波动情况。
• PTA-POY产业链：价格走势与产业链上下游关系紧密，反映市场供需变化。
• 氯碱（PVC/烧碱）：电石法PVC和乙烯法PVC价格走势不同，显示生产方式对价格的影响。
• 化肥：尿素和复合肥价格走势反映农业投入品市场变化。
• 纯碱：轻质纯碱和重质纯碱价格走势存在差异，体现不同应用场景的需求变化。
• 钛白粉：价格走势显示市场对高端化工产品的需求变化。
• 其他产品：包括甲醇、醋酸、烧碱、液氯等，价格波动受多种因素影响。

风险提示

• 国际油价波动：可能影响化工原材料成本。
• 全球疫情反复：对产业链稳定性及市场需求构成潜在威胁。
• 贸易政策变化：可能影响农药出口市场。

评级信息

• 行业评级：增持（相对强于市场基准指数收益率5%以上）。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持，分别对应不同的预期收益水平。

相关报告

• 《基础化工行业周报：丁二烯持续下挫 SBS行业有望受益》
• 《基础化工行业周报：供需格局转变钾肥板块走高》
• 《基础化工行业周报：氢能产业链中的碳纤维需求前景》

图表目录

• 图1：农药产业链
• 图2：国内农药产量（万吨）
• 图3：基础化工子行业周涨跌幅（%）
• 图4：纯MDI价格走势（元/吨）
• 图5：聚合MDI价格走势（元/吨）
• 图6：PTA价格走势（元/吨）
• 图7：POY价格走势（元/吨）
• 图8：电石法PVC价格走势（元/吨）
• 图9：乙烯法PVC价格走势（元/吨）
• 图10：尿素价格走势（元/吨）
• 图11：复合肥价格走势（元/吨）
• 图12：天然橡胶（元/吨）
• 图13：轻质纯碱价格走势（元/吨）
• 图14：重质纯碱价格走势（元/吨）
• 图15：钛白粉价格走势（元/吨）
• 图16：甲醇价格走势（元/吨）
• 图17：醋酸价格走势（元/吨）
• 图18：烧碱价格走势（元/吨）
• 图19：液氯价格走势（元/吨）

表格目录

• 表1：农药的不同细分
• 表2：本周基础化工行业个股涨跌幅（%）