20231030-东吴证券-江淮汽车-600418.SH-2023年三季报点评_业绩符合预期_外部合作稳步推进_3页_395kb

江淮汽车2023年三季报点评总结

• 报告摘要: 东吴证券对江淮汽车（600418）2023年三季报进行分析，业绩符合预期，前三季度营业收入大幅增长，环比改善显著。
• 财务亮点:
  • 2023年前三季度营业收入同比增长23.11%至339.78亿元，归母净利润29亿元（2022年同期为-78.4亿元）。
  • 2023年第三季度单季营收115.70亿元，同比增长182.0%，环比下降0.5%；归母净利润0.29亿元，环比增长299.68%。
  • 第三季度毛利率为10.95%，同比提升2.52个百分点，因总销量增长，但环比有所下降。
  • 营收和毛利率 improvement 主要受益于乘用车销量（环比+15.66%至1060万辆）和出口增长，商用车销量虽高，但毛利率略有下滑。
• 战略与展望: 公司聚焦主业，推进对外合作，提升智能化水平；维持2023-2025年归母净利润预测（290亿元、409亿元、740亿元），对应PE从149倍降至59倍，维持“买入”评级。
• 风险提示: 商用车行业景气度风险、对外合作进展风险、供应链不稳定风险等。