20240711-东吴证券-江淮汽车-600418.SH-2024年半年度业绩预增公告点评_业绩超预期_外部合作稳步推进_3页_412kb

江淮汽车2024年半年度业绩预增公告点评总结

摘要：
江淮汽车（600418）发布2024年半年度业绩预增公告，预计实现归母净利润29,000万元左右，其中2024年第二季度单季实现归母净利润185亿元，同比增幅高达+246%，环比增长+75%，扣非后归母净利润由负转正，达到+89亿元。业绩表现超出预期，且公司与华为、大众等战略合作伙伴取得积极进展。本文简要分析业绩表现、增长原因、战略合作进展以及后续风险提示。

核心要点

1. 经营数据

• 2024Q2业绩：归母净利润185亿元，同比增长246%，环比增长75%。扣非后归母净利润89亿元，单季改善显著。
• 总销量：2024年Q2总销量997万辆，环比下降29%，但商用车销量表现突出，环比增长573%。
• 出口贡献：重点出口增长超预期，1-5月累计出口206万辆，同比增幅219%。因出口业务盈利能力强及汇率有利，财务费用大幅减少。

2. 战略合作与新品发布

• 与华为合作：全面战略合作，共同推进豪华智能网联电动汽车项目，首款车型计划2025年春季发布。
• 与大众合作：进展顺利，首款出口欧洲产品已正式量产。
• 商用车业务：保持良好增长态势，出口表现优异，经营稳健。

3. 盈利预测调整

• 公司上调2024-2026年归母净利润（净利润）预测：2024年从41.3亿元上调至59亿元，2025年从85.8亿元上调至87亿元，2026年从126亿元增至149亿元。
• 公司对应2024-2026年PE从58、39、23倍提升至74、58、45倍。
• 维持**“买入”评级**，建议投资者关注。

4. 风险提示

• 商用车行业景气度变化风险。
• 外部合作进展不及预期风险。
• 关键零部件（芯片、电池等）供应短缺风险。

投资建议：公司在新一轮战略合作和产品布局推动下，盈利能力显著提升，建议重点关注其后续海外拓展和新能源车发展战略。