通用航空主题_欲与天公试比高_8页_874kb

通用航空主题分析总结

核心内容

通用航空作为新型基础设施建设的重要组成部分，正迎来发展的关键阶段。报告指出，随着政策的不断推进和基础设施的逐步完善，通用航空行业具备快速发展的条件，市场空间远超当前预期，产业链的高附加值为行业带来巨大的增长潜力。

主要观点

1. 供给侧改革推动通航发展

供给侧改革“三去一降一补”正逐步展开，通航作为基建补短板的重要领域，发展速度加快。政策层面的持续支持和财政发力，为通航行业提供了良好的发展环境。

2. 通航发展进入实质加速过程

2016年10月26日，发改委印发通知，要求在重庆、内蒙古开展通用航空示范省建设，并推动浙江、广西等省份建立通用机场项目储备库，标志着通航发展进入实质性推进阶段。

3. 通航建设紧迫度高，发展潜力大

通用航空是民航的重要组成部分，具有极强的带动效应。国际经验表明，通用航空产业投入产出比为1:10，就业带动比为1:12。我国通航发展相对落后，具备巨大的提升空间。

4. 通航产业链高附加值，市场空间巨大

市场普遍低估通航产业的市场空间，主要聚焦于机场建设和飞机采购。但通航全产业链包括上游制造、中游运行保障、下游运营服务，具有高附加值，预计年产值可达2000亿元。

关键信息

政策支持

• 地方规划：26个省市正在编制通航发展规划，预计2016年底前出台。
• 空域改革：低空空域管理改革试点正在推进，广州等地的试点有望在2016年底及2017年初推广。
• 财政支持：国家通过PPP模式推动通航机场建设，民间资本引入可能性大。

通航机场建设

• 数量目标：到2020年，我国将建成500个以上通用机场。
• 建设进度：江苏、江西、青海等地的通航机场已开始落地，四季度将向三四线城市及区县蔓延。
• 机场功能：当前我国通用机场主要用于农业、林业等专业作业，公众服务类机场较少。

飞行器制造

• 制造基础：我国已具备基础航空器和多应用航空器的制造能力，如海鸥系列、蜜蜂系列飞机。
• 公务机短板：公务机制造仍依赖进口，但未来有望逐步实现自主生产。

通航产业链

• 上游：航空器制造、零部件生产、设计研发。
• 中游：飞行员培训、保险、租赁、机场建设等。
• 下游：通用航空运营服务，如医疗救护、抢险救灾、旅游、公务出行等。

三条主线布局建议

1. 运营服务

• 中信海直：中国规模最大的通用航空企业，提供海洋石油服务、通用航空业务及维修保障服务。
• 海特高新：覆盖航空维修、培训、租赁和新技术研发，基本涵盖通航全产业链。

2. 通航器研发生产

• 德奥通航：2016年定增募资47.5亿元布局通航器制造，业务占比有望扩大。
• 中直股份：中航工业下直升机唯一上市平台，具备通航器制造技术优势。

3. 空港建设

• 威海广泰：主营航空牵引车等航空地面设备。
• 中化岩土：强夯地基处理业务龙头，应用于石油石化、港口、机场等领域。

风险提示

• 政策落地不及预期：政策支持虽强，但实际执行效果可能不如预期。
• 通航发展不及预期：行业增长可能受制于市场需求、技术瓶颈等因素。

总结

通用航空作为新型基建的重要组成部分，正迎来政策和市场双重驱动的发展机遇。行业具备快速发展的条件，产业链的高附加值和广阔市场空间使其成为投资关注的热点。建议投资者从运营服务、通航器研发生产、空港建设三条主线进行布局，把握通航发展的黄金窗口期。