2016低空改革进入深化阶段，通用航空万亿市场即将启航

低空改革进入深化阶段，通用航空万亿市场即将启航

核心内容概述

我国通用航空产业正处于快速发展阶段，随着低空空域改革的深化和政策的持续支持，通航市场有望成为新的经济增长点。根据分析，通航产业在“十三五”期间将实现爆发式增长，预计到2020年，我国通航机场数量将达500个，年飞行量有望达到200万小时，产业整体规模将超过10000亿元。通航产业链覆盖广泛，包括制造、运营、维修、培训、空管及空港设备等，其中运营托管、MRO、租赁及培训服务将率先爆发，市场空间预计超过700亿元。

主要观点

• 低空改革加速行业发展：2016年标志着低空空域改革进入深化阶段，政策密集出台将推动通航行业快速发展。低空空域的开放将极大释放市场需求，为通航产业带来巨大发展机遇。
• 通航政策持续超预期：国家层面的政策支持，如《关于深化我国低空空域管理改革的意见》及《低空空域使用管理规定》的出台，将为通航产业提供制度保障。
• 市场需求潜力巨大：随着我国高收入人群的增长，通勤、公务出行等需求将推动高端运输直升机和公务机市场快速增长。预计“十三五”期间，整机制造市场需求将超过2000亿元。
• 产业链爆发式增长：通航产业链各环节，包括运营、维修、培训、空管及空港设备，将因低空开放而迎来高速发展，尤其是运营托管、MRO及培训服务将率先爆发。
• 国际经验可借鉴：欧美国家通航产业发展历程表明，低空空域开放是推动通航产业爆发的关键因素，我国有望复制其发展模式。

关键信息

• 政策支持：国家发改委、民航局等正推动通航产业发展，包括制定专项规划、简化审批流程、支持低空开放等。
• 基础设施建设：2020年我国通航机场数量预计达500个，带动空管系统和空港设备市场增长，预计“十三五”期间市场空间超过120亿元。
• 产业链细分：
  • 整机制造：市场需求预计超过2000亿元。
  • 运营维护：预计“十三五”期间市场空间超过700亿元。
  • 空管与空港设备：市场空间预计超过120亿元。
• 市场结构：
  • 通航业务包括工业、农业、培训、公务、旅游等多领域。
  • 中国通航产业仍处于初级阶段，与美国相比存在较大差距。
  • 2015年我国通用航空飞机数量为2186架，占全球的不足1%，而美国为20.4万架。
  • 2015年我国通航飞行小时数为73.5万小时，而美国为2300万小时。
• 投资建议：推荐标的包括中信海直、德奥通航、隆鑫通用、威海广泰、四创电子和四川九洲。其中，中信海直和隆鑫通用被重点推荐，分别聚焦于运营维护和农业植保运营服务。

投资建议及推荐标的

股价催化剂

• 政策红利释放，通航产业政策密集出台。
• 国产大飞机研发获得实质性突破。

主要风险因素

• 通航政策出台速度低于预期。
• 飞机制造核心技术未突破。

通航产业链分析

• 制造环节：整机制造市场空间巨大，预计“十三五”期间市场需求超过2000亿元。
• 服务环节：运营、维修、培训等服务市场空间超过700亿元，有望率先爆发。
• 基础设施环节：空管系统及空港设备市场空间预计超过120亿元，未来将进入高速发展期。
• 行业定位：通航作为高端制造业及服务业的结合体，具有带动就业和促进经济转型的作用。

国外发展经验借鉴

• 美国通航发展：美国通航产业成熟，2015年贡献2190亿美元，占GDP的20%。低空开放是推动其发展的重要因素。
• 巴西、南非等新兴市场：通航飞机保有量超过1万架，未来市场发展潜力大。
• 德事隆与庞巴迪：作为世界通航巨头，其发展路径显示，政策支持和产业并购是推动其增长的重要手段。

通航产业发展前景

• 2025年我国通用航空器数量预计达到10000架，年复合增长率达30%。
• 通航产业将继汽车产业之后，成为推动中国经济增长的重要引擎。
• 通航产业链覆盖广泛，涉及制造、服务、运营、空管、空港设备等多个环节，形成千亿级市场。

通航政策推动

• 2016年政策密集出台：包括简化审批流程、推进低空空域改革、支持通航消费市场等。
• 低空空域分类管理：管制、监视、报告三类空域管理逐步实施，推动通航行业规范发展。

总结

通用航空产业正迎来前所未有的发展机遇，随着低空空域改革的深化和政策的持续支持，我国通航市场将进入快速发展阶段。产业链各环节，尤其是运营、维修、培训服务，将率先受益，市场空间巨大。同时，低空空域的开放将带动通航机场、空管系统、空港设备等基础设施的快速发展。作为战略性新兴产业，通航产业有望成为我国经济增长的新引擎，带动就业、促进消费、推动产业升级。