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家电行业周报（20170825）总结

核心内容

本周家电板块结束自6月26日以来近两个月的调整，强势反弹，涨幅为3.40%，仅次于银行和非银金融板块。板块整体估值处于较低水平，且7月空调、厨电销售量维持较高增长，市场需求热度不减，短期中报业绩对板块影响较大。

主要观点

• 家电板块经过两个月的调整后，估值相对较低，具备一定的投资吸引力。
• 7月空调和厨电销售数据表现强劲，市场对家电产品的需求依然旺盛。
• 个股表现分化，部分公司涨幅显著，如康盛股份（7.20%）、美的集团（7.08%）、浙江美大（6.86%）。
• 厨电市场增速高于整体家电市场，新兴品类如洗碗机、蒸汽炉表现突出。
• 风险提示包括地产销售不及预期、原材料价格大幅上涨、出口贸易政策变化。

关键信息

市场表现

• 上证综指整体上涨，家电指数涨幅为3.40%，高于上证综指的1.92%。
• 细分板块中，空调涨幅最大（5.19%），其次是冰箱（2.61%）。
• 涨幅较大的个股包括：
  • 康盛股份：7.20%
  • 美的集团：7.08%
  • 浙江美大：6.86%

家电行业销售数据

• 空调：

  • 2017年7月销量：1396万台，同比增长52.4%
  • 1-7月累计销量：9334.1万台，同比增长39.1%
  • 7月出口量：365万台，同比增长15.2%
  • 1-7月累计出口量：3960.1万台，同比增长13.4%
  • 7月内销量：1031万台，同比增长72%
  • 1-7月内销累计：5373.4万台，同比增长67.0%

• 冰箱：

  • 1-6月零售量：1637万台，同比增长1.69%
  • 1-6月零售额：同比增长4.81%
  • 冷柜零售量：146万台，同比增长2.08%
  • 冷柜零售额：小幅下滑0.37%

• 洗衣机：

  • 1-6月零售量：1789万台，同比增长8.2%
  • 1-6月零售额：同比增长10.3%

• 厨电：

  • 吸油烟机零售量：同比增长7.7%
  • 灶具零售量：同比增长5.5%
  • 空气净化器销量：同比增长32%
  • 净水器销量：同比增长23.5%
  • 2017上半年厨电市场规模同比增长14.9%

家电产品出口数据

• 空调：

  • 7月出口量：365万台，同比增长15.2%
  • 1-7月累计出口量：3960.1万台，同比增长13.4%

• 厨电：

  • 油烟机出口总量：407.97万台，同比增长14.8%
  • 奥特龙市场占有率：从11.8%提升至14.2%
  • 微波炉出口总量：2818.35万台，同比增长9.4%
  • 美的微波炉市场占有率：从45.3%提升至46.9%
  • 电烤箱出口总量：1245.93万台，同比增长16.9%
  • 格兰仕市场占有率：从8.4%提升至10.7%

家电企业产品市占率

• 空调：

  • 总销量：格力（29.36%）、美的（24.78%）、奥克斯（8.4%）
  • 内销量：格力（32.01%）、美的（23.28%）、海尔（9.99%）

• 冰箱：

  • 总销量：海尔（19.16%）、美的（13.7%）、海信科龙（12.19%）
  • 内销量：海尔（31.24%）、美的（12.95%）

• 洗衣机：

  • 内销量：海尔（33.39%）、美的（29.8%）

家电企业销售情况

• 格力电器：

  • 7月销量：410万台，同比增长41.4%
  • 1-7月销量：同比增长45.8%

• 美的集团：

  • 7月销量：346万台，同比增长117.6%
  • 1-7月销量：同比增长47.4%

• 青岛海尔：

  • 7月销量：115万台，同比增长58.6%
  • 1-7月销量：同比增长60.1%

家电及主机件库存数据

• 空调：库存746.8万台，同比增长40.7%
• 冰箱：库存325.9万台，同比增长14.6%
• 洗衣机：库存331.2万台，同比下降13%
• 微波炉：库存61.9万台，同比增长39.7%
• 空气净化器：库存19.4万台，同比下降22.4%
• 洗衣机电机：库存66.4万台，同比增长0.9%
• 旋转压缩机：库存390.1万台，同比增长1.9%
• 冰箱压缩机：库存430.1万台，同比下降10.6%
• 涡旋压缩机：库存4.75万台，同比增长7.5%

上游材料价格指数

• 钢材价格综合指数：8月18日为113.67，较上周下跌0.17%
• 中国塑料价格指数：8月25日为1292.80，周涨幅为4.75%

公司动态

• 哈尔斯（002615）：营收和净利润双增长，净利润同比增长135.25%
• 乐金健康（300247）：营收和净利润双增长，净利润同比增长124.84%
• 深康佳A（000016）：营收和净利润双增长，净利润同比增长140.53%
• 汉王科技（002362）：营收和净利润双增长，净利润同比增长148.71%
• 秀强股份（300160）：营收和净利润双增长，净利润同比增长57.26%
• 中新科技（603996）：营收和净利润双增长，净利润同比增长42.02%
• 漫步者（002351）：营收和净利润双增长，净利润同比增长48.74%
• 顺威股份（002676）：营收增长，净利润减少，主要受原材料上涨影响
• 高斯贝尔（002848）：营收下降，净利润大幅减少，主要因直播星项目减少
• 德奥通航（002260）：净利润亏损，同比减少288.66%
• 聚隆科技（300475）：投资设立新公司，注册资本1800万元
• 三星新材（603578）：营收增长，净利润增长16.62%
• 欧普照明（603515）：营收和净利润双增长，净利润同比增长41.29%
• 盾安环境（002011）：营收和净利润双增长，净利润同比增长11.21%
• 太龙照明（300650）：营收和净利润双增长，净利润同比增长18.07%
• 同洲电子（002052）：营收增长，净利润增长103.06%
• 创维数字（000810）：营收增长，净利润减少79.81%

风险提示

1. 地产销售不及预期：房地产销售减少将对家电消费产生抑制作用。
2. 原材料价格大幅上涨：钢材和塑料等原材料价格上涨将增加成本，影响利润。
3. 出口贸易政策变化：出口政策调整可能影响企业海外销售情况，进而影响营收和利润。

投资建议

• 建议关注基本面稳健、业绩向好的上市公司。
• 可关注空调、厨电等增长较快的细分市场。
• 注意市场波动和政策变化带来的风险。