家电行业专题报告：19Q2家电行业资金仓位变动研究，Q2家电行业基金持仓比例变动居首位-20190814-山西证券-11页_1mb

家电行业Q2资金仓位变动研究总结

核心内容概述

2019年第二季度，家电行业在基金持仓和北向资金方面均表现出显著变化。基金持仓占比从19Q1的2.54%上升至4.99%，成为28个申万一级行业中基金持股占比第二高的板块，且在仓位变动排名中位列第一。北向资金在二季度呈现先流出后流入的走势，最终在6月实现净买入，整体偏向小家电及零部件个股。

主要观点

• 基金持仓显著提升：家电行业基金持股数量和比例均大幅上升，基金机构对家电头部企业更加青睐，显示出对行业稳定性和防御性特征的认可。
• 头部企业受青睐：格力电器、美的集团、海尔智家等头部企业成为基金主要布局对象，基金持股比例和数量均有明显增长。
• 小家电面临减持：尽管小家电板块基金持仓比例仍较高，但整体减持幅度较大，尤其是奥佳华、海信电器等。
• 北向资金流向变化：北向资金在二季度经历了先流出后流入的过程，6月出现净买入，偏好小家电及零部件个股，如三花智控、九阳股份等。
• 行业整体表现：在28个申万一级行业中，家电板块二季度涨幅为2.3%，排名第三，显示出相对较强的抗跌能力。

关键信息

基金持仓数据

• 基金持股占比：19Q2为4.99%，环比增加2.45个百分点，创2015年以来新高。
• 基金持股数量：从Q1的2.52%上升至4.99%，增加1.63亿股，排名第一。
• 基金持股变动：
  • 增加较多的公司包括格力电器（+2.31%）、美的集团（+2.31%）、华帝股份（+1.86%）等。
  • 减持较多的公司包括奥佳华（-4.46%）、海信电器（-0.11%）、科沃斯（-22.98%）等。
• 基金持股市值变动：
  • 增加较多的公司包括格力电器（+4.37%）、美的集团（+4.14%）、海尔智家（+1.84%）等。
  • 减少较多的公司包括奥佳华（-12.72%）、飞科电器（-11.71%）、荣泰健康（-23.2%）等。

北向资金动向

• 资金流向：二季度北向资金呈现先流出后流入的趋势，4月净买入-180亿元，5月净买入-536.7亿元，6月净买入426亿元。
• 个股变动：
  • 持股数量增加的公司包括三花智控（+74.8百万股）、海尔智家（+43.4百万股）、九阳股份（+11.9百万股）等。
  • 持股数量减少的公司包括美的集团（-100.5百万股）、格力电器（-70百万股）、老板电器（-14.4百万股）等。
• 相对变动：
  • 增加较多的公司包括九阳股份（+4.8%）、奥佳华（+2.86%）、三花智控（+2.63%）等。
  • 减少较多的公司包括美的集团（-4.12%）、老板电器（-3.25%）、格力电器（-1.61%）等。

风险提示

1. 行业景气度不及预期
2. 产品升级缓慢
3. 中美贸易摩擦加剧

结构清晰总结

基金持仓变动

• 基金持股占比：从19Q1的2.54%上升至19Q2的4.99%，环比增加2.45个百分点，排名第二。
• 基金持股数量：从Q1的2.52%上升至Q2的4.99%，增加1.63亿股，排名第一。
• 基金持股变动：
  • 增加较多的公司：美的集团、格力电器、华帝股份、海尔智家。
  • 减持较多的公司：奥佳华、海信电器、科沃斯、荣泰健康、飞科电器。
• 基金持股市值变动：
  • 增加较多的公司：格力电器、美的集团、海尔智家。
  • 减少较多的公司：奥佳华、飞科电器、荣泰健康。

北向资金变动

• 资金流向：二季度北向资金呈现先流出后流入的趋势，6月实现净买入。
• 个股持股数量变动：
  • 增加较多的公司：三花智控、海尔智家、九阳股份。
  • 减少较多的公司：美的集团、格力电器、老板电器。
• 相对变动：
  • 增加较多的公司：九阳股份、奥佳华、三花智控。
  • 减少较多的公司：美的集团、老板电器、格力电器。

行业表现

• 市场表现：家电板块在19Q2涨2.3%，排名第三。
• 资金流向：28个申万一级行业全部呈现主力资金流出，家电板块流出占比为-4.8%。
• 子行业表现：仅空调资金流向为正，其他子行业均流出。

总结

综上所述，2019年第二季度家电行业在基金持仓和北向资金方面均表现出积极变化，基金机构更倾向于布局业绩稳定的头部企业，而北向资金则偏向小家电及零部件个股。行业整体表现优于其他多数板块，显示出较强的防御性。然而，仍需关注行业景气度、产品升级速度及中美贸易摩擦等潜在风险。