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信心回升，沪指强势重返3300点周报总结

核心内容

2017年8月21日至8月25日期间，A股市场在经济韧性、改革预期及资金流入的推动下，信心回升，沪指强势重返3300点。整体市场仍处于结构性行情，蓝筹板块领涨，业绩改善和改革主题成为资金配置主线。短期市场维持强势震荡，但需警惕流动性收紧和外部风险。

主要观点

• 市场表现：沪指强势反弹，突破前期高点，市场情绪有所回升。
• 经济基本面：高频数据和商品价格表现显示经济短期偏强，周期性行业盈利改善预期持续。
• 政策环境：央行流动性操作偏中性，9月面临流动性偏紧压力，但改革和维稳预期增强。
• 资金流动：中长期和短期资金持续流入，外资和融资资金均呈净流入态势。
• 行业配置：蓝筹板块估值优势明显，建议均衡配置绩优蓝筹和有业绩支撑的龙头股。
• 主题机会：国企改革（如联通混改）、雄安新区等主题短期热度上升，值得关注。

关键信息

一、市场趋势展望

2.1 经济政策与流动性

• 央行一周净回笼3300亿，显示短期流动性偏紧。
• 各期限国债收益率和SHIBOR利率全面回升，尤其短端利率上升显著。
• 尽管9月流动性压力上升，但临近十九大，金融体系维稳需求增强，预计央行将通过MLF、逆回购等工具维持流动性中性。

2.2 资金供求

• 外部资金：沪/深股通资金持续流入，一周净流入49亿元，连续12周流入。
• 股市资金：融资余额连续5周增加，累计近450亿元；融资买入/成交额为9.35%，偿还/成交额为9.04%。
• 资金集中度中性，个股相对指数偏低，短期面临补涨。

2.3 情绪与技术分析

• 市场情绪偏稳，赚钱效应回升但强度仍弱。
• 技术面上，上证指数和创业板指短期延续震荡偏强，上证指数周线大幅反弹，站上3300点，短期强势延续。
• 创业板指中期仍偏弱，面临1850-1880点的强压力位。

二、行业配置与主题策略

3.1 行业表现

• 蓝筹板块（如银行、非银、家电、煤炭）领涨，带动指数突破。
• 成长股板块估值偏高，TMT行业市盈率中位数达49.69倍。
• 周期性板块如钢铁、有色金属表现较强，但整体估值分化明显。

3.2 资金流向

• 流入板块：非银行金融、电子元器件、餐饮旅游、有色金属、建材。
• 流出板块：石油石化、基础化工、电力设备、医药、交通运输、汽车。
• 资金配置偏好业绩和估值优势，重点布局低估值蓝筹和有业绩支撑的龙头股。

3.3 主题机会

• 国企改革：联通混改方案落地，混改标杆树立，短期建议关注油气、汽车等领域的改革机会。
• 雄安新区：8月20日雄安新区起步区城市设计方案提交，短期主题热度上升，建议关注。

风险提示

• 政策风险：宏观政策可能出现较大变动，全球市场可能出现“黑天鹅”事件。
• 数据风险：部分数据存在延时性，可能影响市场判断。

总结

本周市场在经济韧性、改革预期及资金流入的推动下，信心回升，沪指强势重返3300点。蓝筹板块持续领涨，资金配置偏好业绩和估值优势，建议均衡配置绩优蓝筹及有业绩支撑的龙头个股。短期市场维持强势震荡，但需关注流动性收紧及外部风险。十九大临近，改革和维稳预期增强，国企改革、雄安新区等主题短期值得关注。