20220124-中国银河-有色金属行业周报_稳增长工业金属强势崛起_业绩释放能源金属蓄势待发_19页_989kb

有色金属行业周报总结

核心内容

2022年1月24日发布的有色金属行业周报，涵盖了市场行情回顾、价格走势分析、行业动态及投资建议等内容。整体来看，行业表现分化，工业金属板块强势上涨，而能源金属、金属新材料等板块则出现下跌。

主要观点

• 市场行情回顾：

  • 本周上证指数上涨0.04%，沪深300指数上涨1.11%，而SW有色金属行业指数下跌2.82%，在A股28个行业中排名第20。
  • 有色金属行业5个二级子行业中，小金属、能源金属、金属新材料板块分别下跌4.94%、5.69%、7.50%，仅工业金属与贵金属板块分别上涨0.18%、0.83%。

• 重点金属价格数据：

  • 基本金属：铜、铝、锌、铅、镍、锡价格均有不同程度的上涨或下跌，其中镍和锡涨幅较大，分别上涨8.54%和8.70%。
  • 贵金属：黄金和白银价格分别上涨1.21%和6.23%。
  • 稀有金属与小金属：氧化镨钕、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂等价格均有上涨，而部分小金属价格波动较小。

关键信息

一、有色金属板块行情回顾

• 整体表现：
  • SW有色金属行业指数本周下跌2.82%，全年累计下跌6.51%。
  • 本周涨幅前五名个股为吉翔股份（+28.34%）、兴业矿业（+19.18%）、神火股份（+11.70%）、宜安科技（+10.15%）、株冶集团（+8.26%）。
  • 跌幅前五名个股为深圳新星（-9.79%）、*ST鑫科（-9.97%）、英洛华（-10.78%）、菲利华（-11.17%）、博威合金（-15.83%）。

二、有色金属价格行情回顾

（一）基本金属

• 铜：

  • SHFE铜价下跌0.24%，LME铜价上涨2.20%。
  • 国内铜精矿价格下跌0.67%，铜冶炼厂现货TC上涨2.10%。
  • 铜需求边际改善，铜价继续反弹。

• 铝：

  • SHFE铝价上涨0.94%，LME铝价上涨1.55%。
  • 国内电解铝行业平均毛利下行10.95%。
  • 欧洲能源危机和国内降息信息支撑铝价上行，但国内供应端复产及下游停产或对价格形成压力。

• 锌：

  • SHFE锌价上涨1.22%，LME锌价上涨3.65%。
  • SHFE锌库存增加19.14%，LME锌库存减少8.72%。

• 铅：

  • SHFE铅价上涨0.55%，LME铅价下跌0.02%。
  • SHFE铅库存减少7.11%，LME铅库存减少1.42%。

• 镍：

  • SHFE镍价上涨8.54%，LME镍价上涨8.86%。
  • SHFE镍库存减少17.94%，LME镍库存减少4.36%。

• 锡：

  • SHFE锡价上涨8.70%，LME锡价上涨7.43%。
  • SHFE锡库存减少14.94%，LME锡库存增加2.33%。

（二）贵金属

• 黄金：

  • SHFE黄金上涨1.21%，COMEX黄金上涨1.08%。
  • 美元指数小幅上涨0.50%，实际利率上升7个BP至-0.59%。

• 白银：

  • SHFE白银上涨6.23%，COMEX白银上涨6.23%。

（三）稀有金属与小金属

• 稀土：

  • 氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯价格分别上涨2.20%、0.77%、0%、0%。
  • 供需关系紧张，价格持续上涨。

• 锂：

  • 电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别上涨7.45%、8.05%、7.63%、0.37%。
  • 原料供应紧张，成本压力大，锂盐价格仍有上涨动力。

• 钴：

  • 国内电解钴、MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴价格分别变动-0.10%、0.44%、1.48%、0.47%。
  • 需求火热，基本面景气度高。

• 其他小金属：

  • 钨精矿、镁锭、海绵钛、钼精矿价格分别变动0.43%、0%、0%、0%。

行业动态

1. 锡：

   • 印尼推迟发放锡出口许可，但锡进口仍处于盈利状态。
   • 12月精炼锡进口量大幅减少，主要受印尼进口量影响。

2. 锂：

   • 塞尔维亚全面停止力拓锂矿项目，对锂供应造成压力。

3. 锌：

   • WBMS数据显示，2021年1-11月全球锌市供应短缺10.59万吨，库存减少。

4. 铜：

   • Antofagasta预计2022年铜产量将低于2021年，因智利干旱影响。
   • 秘鲁Las Bambas铜矿冲突持续，社区拒绝政府提议，影响铜矿运营。

投资建议

• 宏观因素：

  • 市场对美联储加息预期逐步消化，国内降息释放宽松信号，支撑有色金属价格。
  • 国内经济稳增长政策推动基础建设投资加快，房地产政策或放松，提升工业金属需求。

• 推荐标的：

  • 工业金属：紫金矿业（601899）、铜陵有色（000630）、西部矿业（601168）、云铝股份（000807）、神火股份（000933）、天山铝业（002532）、驰宏锌锗（600497）。
  • 新能源金属：赣锋锂业（002460）、华友钴业（603799）、天齐锂业（002466）、盛新锂能（002240）、永兴材料（002756）、中矿资源（002738）、西藏矿业（000762）、科达制造（600499）、北方稀土（600111）。

风险提示

1. 疫情超出预期。
2. 疫苗效用及普及不及预期。
3. 金属价格大幅下滑。
4. 货币政策超预期收紧。
5. 新能源汽车推广不及预期。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

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• 分析师：华立，金融学硕士，中国银河证券研究院有色金属行业研究。
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