20140224-申万宏源-有色金属_转型蓄势待发_看好新材料个股_14页_582kb

有色金属周报总结（2014年2月24日）

核心内容

本报告分析了2014年第7期有色金属市场行情，涵盖国际与国内市场价格、库存变化、行业动态及投资建议，重点推荐新材料相关个股。

主要观点

1. 投资建议

• 继续推荐新材料个股：认为有色金属板块整体表现优于沪深300指数，尤其看好新材料领域的投资机会。
• 重点个股推荐：东睦股份、赣锋锂业、贵研铂业、东阳光铝。
• 赣锋锂业：认为其市值被低估，未来有望成为全球锂电产业链深加工材料龙头。
• 天齐锂业、路翔股份、雅化集团：建议关注其高价格弹性，待基础锂盐和资源价格见底后择机参与。
• 锡业股份：一季度业绩大幅好于预期，预计未来将受益于行业供需优化。
• 黄金板块：认为金价高位调整后形态良好，继续看多至1360/1400美元/盎司，金价反弹对股价有显著带动作用。

2. 大宗商品价格波动

• 国际指数：LME综合指数上涨0.48%，美元指数微涨0.13%。
• 基本金属价格：
  • 铜：LME三月期铜上涨0.07%，国内铜价格下跌0.32%。
  • 铝：LME三月期铝上涨1.46%，国内铝价格微涨0.46%。
  • 铅：LME三月期铅上涨0.56%，国内铅价格下跌0.14%。
  • 锌：LME三月期锌下跌0.10%，国内锌价格微涨0.00%。
  • 镍：LME三月期镍上涨0.81%，国内镍价格下跌0.11%。
  • 锡：LME三月期锡上涨0.72%，国内锡价格微涨1.06%。
  • 黄金：LME黄金上涨0.42%，国内黄金价格上涨1.01%。

3. 库存变化

• 铜库存：LME库存连续25周下跌至28.5万吨，沪铜库存上涨7.64%。
• 铝库存：LME库存下跌0.47%，沪铝库存微涨0.00%。
• 铅库存：LME库存下跌1.26%，沪铅库存微涨0.00%。
• 锌库存：LME库存下跌2.42%，沪锌库存微涨0.00%。
• 镍库存：LME库存下跌0.10%，沪镍库存微涨1.82%。
• 锡库存：LME库存下跌4.26%，沪锡库存微涨37.75%。

4. 行业动态

• 美国经济数据：多项数据低于预期，如NAHB房产市场指数、制造业PMI等，对大宗商品价格形成压制。
• 人民币贬值：人民币单周贬值超100点，不利于大宗商品价格稳定。
• 中国经济数据：1月汇丰PMI创两年半新低，对大宗商品市场造成压力。
• 稀土价格：氧化镨钕、氧化镝等品种价格持续上涨，市场对月底收储传言反应积极，但成交量仍不高。
• 钨市场：价格走势平稳，市场观望氛围浓厚。
• 小金属：钼价因原料市场价格失去支撑而下滑，铟价持续走强。

关键信息

个股表现

市场影响因素

• 宏观经济：美国经济数据不佳，人民币贬值，对大宗商品价格形成压制。
• 行业基本面：铜管企业开工率维持在较高水平，稀土价格持续上涨，黄金价格受多种因素支撑。
• 政策预期：市场传言月底将有稀土收储消息，影响市场情绪。
• 技术面：黄金价格在突破阻力后延续上涨趋势，铜价因库存下降和现货升水支撑而表现强劲。

市场展望

• 黄金：继续看多至1360/1400美元/盎司，金价反弹对股价有积极影响。
• 铜：库存持续下降，支撑铜价上涨。
• 稀土：价格持续上涨，市场期待收储政策，但成交量仍较低。
• 钨：价格平稳，市场观望情绪浓厚。
• 新材料：建议关注锂、钕铁硼等新材料领域，东睦股份、赣锋锂业等个股表现突出。

投资组合

• 推荐个股：东睦股份、赣锋锂业、贵研铂业、东阳光铝。
• 关注个股：天齐锂业、路翔股份、雅化集团，待基础锂盐和资源价格见底后参与。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断是否适合本报告内容，考虑个人投资目标和财务状况。