20160807-中泰证券-煤炭开采行业_动力煤继续强势上涨_焦煤蓄势待发_16页_958kb

煤炭行业周报总结

核心内容

本周煤炭行业整体表现强劲，动力煤价格继续强势上涨，焦煤价格则蓄势待发，市场对煤炭股的投资信心增强，板块维持“增持”评级。煤炭行业在供给侧改革背景下，产量收缩和库存下降使得煤价上涨，同时，相关政策如去产能任务、国企改革以及碳排放交易的推进，进一步推动了行业的发展。

主要观点

• 行业趋势：动力煤价格持续上涨，焦煤价格有望迎来上涨，煤源紧张与夏季需求旺盛是主要推动因素。
• 政策动态：
  • 前7月煤炭去产能完成全年任务的38%，去产能速度加快。
  • 山西省上半年炼焦煤产量同比下降17%，显示行业调整趋势。
  • 央企重组可能与涉煤较多的电企合作，推动产业链整合。
  • 山西将推出CDS为煤企增信，缓解企业融资压力。
  • 碳排放交易将于2017年全面实施，煤化工将被纳入第一阶段。
• 国际煤价：国际动力煤价格普涨，澳洲焦煤中国到岸报价上涨，显示全球市场需求旺盛。
• 国内煤价：动力煤价格继续上涨，焦煤稳中有涨，钢价上涨对焦煤价格形成支撑。
• 库存情况：动力煤港口库存下降，电厂库存可用天数不足16天，显示供需失衡。
• 运输情况：国内煤炭海上运价上涨，BDI指数小幅下跌，反映运输需求增加。
• 投资策略：煤炭板块表现优于大盘，建议关注受供给侧改革影响较小、国企改革动力强、涨价弹性大的公司。

关键信息

行业数据概览

• 上市公司数：36家
• 行业总市值（百万元）：860,492.6301
• 行业流通市值（百万元）：740,063.5512

重点公司数据

国际煤价

• 纽卡斯尔动力煤价格：67.41美元/吨，周环比上涨4.90%
• 南非RB动力煤价格：66.07美元/吨，周环比上涨2.69%
• 欧洲ARA港口动力煤价格：61.73美元/吨，周环比上涨6.87%
• 澳洲优质硬焦煤中国到岸价格：107.50美元/吨，周环比上涨2.14%
• 澳洲中等挥发硬质焦煤中国到岸价格：102.75美元/吨，周环比上涨3.53%

国内煤价

• 环渤海动力煤价格指数：436元/吨，周环比上涨6元/吨
• 秦皇岛港动力煤价格：5800大卡大同矿区车板价315元/吨，5200大卡朔州车板价305元/吨，4800大卡朔州车板价265元/吨
• 炼焦煤价格稳中有涨，主要地区价格维持或小幅上涨

库存情况

• 秦皇岛港动力煤库存：266.5万吨，环比下降13.5万吨
• 六大电厂库存：1094.6万吨，可用天数15.82天
• 四港口炼焦煤库存：创近五年最低

运输情况

• 秦皇岛至广州海上运价：45.9元/吨，周环比上涨1.5元/吨
• 秦皇岛至上海运价：36.6元/吨，周环比上涨1.2元/吨
• 秦皇岛至宁波运价：37.9元/吨，周环比上涨2.7元/吨
• 秦皇岛至福州运价：41.4元/吨，周环比上涨1.1元/吨
• BDI指数：636点，周环比下跌20点

市场表现

• 煤炭板块周涨幅：0.95%，强于沪深300（0.04%）

投资策略

• 重点推荐公司：
  • 西山煤电、兖州煤业、陕西煤业、阳泉煤业、中煤能源、中国神华
  • 焦煤公司：冀中能源、潞安环能、盘江股份
• 推荐理由：
  • 小煤矿整合较少，公司受供给侧改革影响较小
  • 国企改革动力强，改革进程有望加速
  • 涨价对业绩有较大弹性

估值情况

• 煤炭行业PE（TTM）：30.05
• 沪深300PE（TTM）：11.72
• 行业估值水平横向对比显示煤炭行业相对较高，但具有上涨潜力

总结

本周煤炭行业整体表现强劲，动力煤价格继续上涨，焦煤价格预期上涨。去产能任务加快，国企改革推进，碳排放交易即将实施，这些政策因素共同推动行业向好发展。重点公司如西山煤电、兖州煤业等表现出较强的投资价值，建议投资者关注这些标的。