20161106-广发证券-有色金属行业_稀土整顿蓄势待发_锌价有望继续上涨_15页_1mb

有色金属行业周报总结

一、核心内容概述

本报告主要分析了2016年11月初有色金属行业的市场动态、政策预期及公司公告等信息，涵盖了工业金属、贵金属、小金属及稀土等多个子行业。整体来看，市场表现分化，部分金属价格持续上涨，而另一些则因供需变化或政策影响出现下跌或波动。同时，行业政策如稀土整顿、新能源车补贴、印尼出口政策等对市场走势产生重要影响。

二、主要观点与关键信息

1. 工业金属市场表现

• 锌：需求小幅增长，嘉能可关闭铅锌矿，供给收缩，推动锌价上涨，预计未来将持续上涨。相关标的包括西藏珠峰、驰宏锌锗、建新矿业、盛达矿业、中色股份、宏达股份、兴业矿业等。
• 铜：全球铜供应增长难以持续，智利铜产量下降，中国铜需求增长，预计2016-2017年铜市将大体平衡。相关标的包括自由港、Codelco等。
• 铝：国内电解铝库存小幅增加，但铝价上涨导致部分下游企业成本压力加大。同时，多家公司计划扩大铝材产能，如肯联铝业计划新增汽车铝板生产线。相关标的包括中国铝业、云铝股份等。
• 铅：全球铅市场预计供应过剩，但国内铅产量仍保持增长，部分企业因政策影响出现利润下滑。相关标的包括豫光金铅、宏达股份等。
• 锡：内蒙大井子锡业恢复生产，锡价维持稳定。相关标的包括云海金属、明泰铝业等。
• 镍：乌克兰镍铁出口大幅减少，印尼有望允许镍矿出口，影响全球镍市场供需格局。相关标的包括天齐锂业、赣锋锂业等。

2. 贵金属市场动态

• 黄金：美大选不确定性引发避险情绪，推动金价上涨。人民币贬值压力增加，进一步刺激金价走高。相关标的包括山东黄金、赤峰黄金、中金黄金等。
• 白银：受金价上涨带动，银价也有明显涨幅。相关标的包括银泰资源、豫光金铅等。

3. 小金属与稀土市场

• 稀土：政策预期加强，行业整顿即将展开，推动稀土价格微涨。氧化镨钕、氧化镝、钨精矿、钼精矿等价格均有上涨。相关标的包括厦门钨业、盛和资源、北方稀土等。
• 锂：电池级碳酸锂维持在12.5-13.5万元/吨，受电动车抢装行情影响，价格有望继续上涨。相关标的包括天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业等。
• 锑：受下游需求疲软影响，锑价下跌，但跌幅有限。相关标的包括云海金属、明泰铝业等。
• 铋：交易活跃度降低，价格下跌趋缓，市场观望情绪浓厚。相关标的包括云海金属、明泰铝业等。

4. 新材料与轻量化趋势

• 高端铝镁材：受益于汽车和轨交轻量化趋势，市场需求增长明显，相关标的包括云海金属、明泰铝业、南山铝业等。
• 钛材：随着航空业发展，钛材市场存在增长机会，相关标的包括宝钛股份、钢研高纳等。

三、行业资讯与政策动态

• 美联储政策：维持利率不变，暗示12月可能加息，市场对加息预期增强。
• 美大选影响：选情波动引发避险情绪，推动金价上涨。
• 人民币走势：人民币中间价上调，贬值压力缓解，影响贵金属市场。
• 印尼政策：印尼政府计划允许镍矿及铝土矿出口，影响全球市场供需。
• 中国政策：稀土行业整顿预期加强，供给侧改革加速，对行业格局产生深远影响。

四、上市公司公告及股东会

• 兴业矿业：2016年第三季度净利润大幅增长，达到9678万元。
• 豫光金铅：第三季度实现盈利，同时收到增值税退税款。
• 赤峰黄金：第三季度净利润增长57.16%，公司经营状况改善。
• 驰宏锌锗：全资子公司冶炼项目投产，初期或对业绩产生一定影响。
• 中色股份：召开股东会，涉及超短期融资券申请、子公司担保、公司章程修改等多项议案。
• 云铝股份：计划收购多家子公司股权，涉及多项关联交易。
• 鼎立股份：召开股东会，审议资产出售、新公司设立、信息披露制度等事项。
• 云南铜业：召开股东会，审议非公开发行股票相关事项。

五、风险提示

• 美联储政策变化：可能影响全球金融市场及金属价格波动。
• 中国经济政策变化：对有色金属行业需求及价格产生重要影响。
• 新能源车补贴政策变化：可能影响锂、钴等小金属的需求预期。

六、投资评级

• 行业评级：买入
• 公司评级：
  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘15%以上
  • 谨慎增持：预期未来12个月内股价强于大盘5%-15%
  • 持有：预期未来12个月内股价变动幅度在-10%至+10%之间
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上

七、市场表现数据

• 上周有色指数涨幅：2.69%，涨幅高于上证指数（0.68%）。
• 黄金涨幅最大：6.54%
• 锂跌幅最大：-1.97%
• 涨幅前10公司：*ST合金（27.68%）、金贵银业（20.83%）等
• 跌幅前10公司：栋梁新材（-7.68%）、江南红箭（-6.34%）等

八、结论

有色金属行业整体呈现分化走势，锌、黄金、稀土等金属价格因政策和供需变化持续上涨，而锂、锑等则因市场波动出现调整。行业整顿、新能源政策、汇率变动等因素对市场产生深远影响，建议重点关注具备资源储备和政策受益的公司，如稀土、铅锌、高端铝镁材等领域的龙头企业。同时，市场风险仍需警惕，尤其是美联储政策和中国经济政策的不确定性。